电气设备和新能源行业：5月新能源车销量环比回暖，国产特斯拉再破万辆大关-20200617-上海证券-18页_1mb

2020年6月17日电气设备和新能源行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2020年5月中国及欧洲新能源汽车市场、新能源发电市场（光伏与风电）以及相关行业材料价格走势，同时涵盖了行业动态、投资建议及风险提示等内容。

主要观点

新能源汽车市场

• 5月销量回升：中国5月新能源汽车产销量分别为8.4万辆和8.2万辆，环比增长3.5%和12.2%，同比跌幅收窄。
• 特斯拉表现亮眼：国产特斯拉Model3销量再次破万，5月销量11095辆，远超第二名广汽Aion S。特斯拉已确定过渡期后长续航版Model3价格保持稳定，预计全年Model3销量在13-15万辆之间，ModelY销量有望超预期。
• 欧洲市场回暖：5月欧洲新能源汽车销量回升，德国销量7.5万辆，同比增长92%；法国4.4万辆，同比增长91%。政策支持使新能源车经济性超越燃油车，市场展现出强大韧性。
• 行业趋势预测：预计7月起国内新能源汽车销量或将同比转正，拐点临近。建议关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、璞泰来、恩捷股份、新宙邦等企业。

新能源发电市场

• 光伏组件出口回暖：5月我国光伏组件出口5.97GW，环比增长9.34%，同比降幅收窄。海外需求有所好转，预计全年光伏装机37-50GW，同比增长22%-65%。
• 风电行业抢装确认：国内风电行业抢装已确认，存量核准项目进入快速建设周期，行业整体估值处于低位，具有布局价值。
• 消纳空间扩容：国网2020年风电、光伏新增消纳能力合计68.5GW，其中风电29.45GW，光伏39.05GW。预计全年新增风电消纳空间37GW，光伏47GW，行业需求有望大幅转好。
• 建议关注企业：建议关注单晶硅片龙头企业隆基股份、硅料及电池片龙头企业通威股份、风机龙头企业金风科技、风电塔筒龙头企业天顺风能、叶片龙头企业中材科技等。

关键信息

行情回顾

• 上证综指下跌0.38%，新能源汽车指数上涨0.22%，光伏指数上涨0.29%，风力发电指数上涨0.47%。
• 申万电气设备板块上涨1.56%，位列申万28个行业板块第4位。

材料价格情况

锂电池材料

• 锂盐市场：电池级碳酸锂主流成交价格集中在4.05-4.35万元/吨，均价4.2万元/吨，市场报价弱势暂稳。
• 三元材料：523市场报价11.4万元/吨，622市场报价13.5万元/吨，价格平稳。
• 磷酸铁锂：市场报价3.6万元/吨，部分铁锂厂开工率提升至90%，国内动力市场需求增加。
• 电解液：国内市场均价30500元/吨，市场供大于求，竞争激烈。
• 隔膜：国内16um湿法隔膜主流价格1.1-1.3元/平，市场供大于求，产能利用率不高。

光伏材料

• 硅料：多晶硅料价格小幅下滑，均价29元/公斤，单晶硅料价格稳定，国内单晶硅片G1及M6价格分别为2.36-2.52元和2.52-2.61元。
• 硅片：多晶硅片价格已触底，单晶硅片市场供应仍大于需求，价格预计将继续下滑。
• 电池片：单晶PERC电池片价格在0.79-0.8元/瓦，M6尺寸价格小幅上调，多晶电池片价格持稳。
• 组件：多晶组件均价1.33元/W，单晶组件均价1.52-1.53元/W，价格竞争激烈，二季度市场需求仍较强。

行业动态

• 公司公告：杉杉股份拟购买LG化学LCD偏光片业务，恩捷股份拟非公开发行股票用于扩建项目，福莱特拟募资用于二期光伏玻璃项目，宁德时代获得非公开发行股票审核通过。
• 其他事件：天齐锂业获得发明专利，亚玛顿更换总经理，运达股份面临重大诉讼，蜂巢能源完成10亿元战略融资。

行业热点信息

• 新能源汽车：
  • 特斯拉获准在中国生产搭载磷酸铁锂电池的Model3。
  • 宁德时代推出寿命16年、总续航里程达200万公里的电池。
  • 欧洲新能源汽车市场受政策推动，经济性优于燃油车。
• 新能源发电：
  • 光伏组件出口向好，5月出口5.97GW，加权平均单价0.23美元/W。
  • 湖北发布平价光伏项目竞争配置方案。
  • 上海发布近海风电度电补贴政策，奖励标准为0.1元/千瓦时。
  • 东方希望签署10GW光伏组件项目，大全新能源拟拆分子公司登陆科创板。

投资建议

• 新能源汽车：建议关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、璞泰来、恩捷股份、新宙邦等企业，因其在动力电池及中游材料领域具有竞争优势。
• 新能源发电：建议关注隆基股份、通威股份、金风科技、天顺风能、中材科技等企业，因其在光伏及风电领域具备较强市场地位和增长潜力。

风险提示

• 新能源车产销量不及预期
• 光伏装机需求不及预期
• 风电行业复苏不及预期
• 产业链料价格大幅波动
• 行业政策调整

投资评级

行业投资评级

• 电气设备行业：维持“增持”评级，行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%。

分析师声明

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