20190705-东吴证券-电气设备与新能源行业点评：5月海外电动车销量6.71_万辆，同比+13_，环比+11__7页_778kb

报告摘要

电气设备与新能源行业点评总结

核心内容

2019年5月，全球新能源车市场呈现稳步增长态势。海外电动车销量达到6.71万辆，同比增长13%，环比增长11%。其中，纯电动车（EV）销量4.62万辆，同比增长43%；插电式混合动力车（PHEV）销量2.09万辆，同比下降23%。全球电动乘用车总销量为16.27万辆，同比增长14%，环比增长9%。

国内市场销量为9.56万辆，同比增长15%，环比增长7%，成为全球新能源车市场的重要增长引擎。1-5月全球新能源车累计销量达76.14万辆，同比增长38%。中国、美国、德国分别以42.55万辆、12.18万辆、3.87万辆位列前三，其中中国EV销量增长尤为显著，达到32.46万辆，同比增长59%。

主要观点

销量恢复：5月海外电动车销量环比有所恢复，表明市场正在逐步回暖。
政策转向积极：政策层面开始转向积极，预计8月销量有望回暖，2020年将是新能源车市场的重要增长年。
新车型带动增长：Tesla、现代起亚等车企受益于新车型的推出，销量增长显著。
中国市场带动海外车企：大众、丰田、宝马、日产等海外车企在中国市场销量增长，成为其整体销量的重要支撑。
电池厂表现分化：松下、LG、三星、SK等电池厂在1-5月装机电量增长不一，其中松下增长最快，达119%，LG增长41%，三星增长持平，SK增长较快。

关键信息

5月全球电动乘用车销量：16.27万辆，同比增长14%，环比增长9%。
5月国内销量：9.56万辆，同比增长15%，环比增长7%。
5月海外销量：6.71万辆，同比增长13%，环比增长11%。
主要增长国家：中国、美国、德国、挪威、法国、韩国、瑞典、加拿大、比利时、荷兰、西班牙、葡萄牙、奥地利等国家销量均有不同程度增长。
主要增长车企：比亚迪、Tesla、雷诺-日产联盟、宝马、上汽、现代-起亚、大众、戴姆勒、丰田、三菱等车企销量增长显著。
主要增长车型：Tesla Model 3、现代起亚Kona、Niro、宝马5系、雷诺日产ZOE、轩逸、三菱Outlander等车型销量增长显著。

投资建议

重点推荐：逐步布局新能源汽车产业链龙头，包括锂电中游优质龙头（新宙邦、天赐材料、璞泰来、星源材质、当升科技；恩捷股份、杉杉股份、多氟多）；电池龙头（宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达、国轩高科）；核心零部件（汇川技术、宏发股份、麦格米特）；以及优质上游资源钴和锂（天齐锂业，关注赣锋锂业）。
投资评级：东吴证券对新能源行业给予“增持”评级，认为其未来增长潜力大。