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迪阿股份（301177.SZ）2026H1业绩总结

核心内容

迪阿股份于2026年8月27日发布2026年半年报，显示其2026H1营收同比下滑6.5%，归母净利润同比大幅下降53.6%。尽管当前业绩承压，但公司通过渠道优化和高端黄金业务布局，持续巩固核心竞争力，推动品牌全球化发展，未来业绩修复预期较强。分析师维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为2.03/2.86/3.66亿元，对应EPS为0.51/0.71/0.91元，当前股价对应PE为52.0/36.9/28.9倍。

主要观点

• 业绩承压：2026H1营收7.35亿元，归母净利润0.35亿元，分别同比-6.5%和-53.6%。其中，2026Q2营收3.74亿元（-1.2%），归母净利润-0.02亿元，环比由盈转亏。
• 渠道优化成效初显：公司持续推进“精简规模、提质增效”策略，2026H1新开/净开店21/7家，门店总数达352家。联营门店运营效率提升显著，单店收入及坪效分别同比增长9.8%和9.3%。
• 线上自营表现亮眼：线上自营营收1.38亿元，同比增长25.6%，成为公司增长的重要支撑。
• 高端黄金品牌布局：通过增资将高端黄金品牌宫廷珠宝纳入合并报表，形成业务增量，后续发展可期。
• 渠道升级与全球化布局：公司推出“真爱剧场”门店模型，首家落地，终端体验向品牌文化转型。新加坡旗舰店正式开业，为品牌国际化奠定基础。
• 盈利指标改善趋势：尽管销售费用率同比上升7.3pct，但综合毛利率提升至64.4%，净利率由3.6%提升至12.5%，盈利能力逐步改善。

关键信息

财务表现（单位：亿元）

估值指标（倍）

营收与利润增长预测

• 营收增速：2026年预计增长7.0%，2027年增长15.6%，2028年增长16.3%。
• 归母净利润增速：2026年预计增长45.8%，2027年增长40.9%，2028年增长28.0%。
• EPS（元）：2026E为0.51元，2027E为0.71元，2028E为0.91元。

风险提示

• 竞争加剧
• 渠道拓展不及预期
• 品牌力下滑

总结

迪阿股份在2026H1面临业绩下滑压力，但通过渠道优化、高端品牌布局和全球化战略，公司正逐步改善经营基本面。线上自营增长显著，联营门店效率提升，为公司未来业绩增长提供了支撑。分析师维持“买入”评级，认为公司具备较强的品牌竞争力和增长潜力，未来盈利有望逐步修复。