20190908-兴业证券-传媒行业周报：5G和估值切换提振板块行情，反弹持续可期_10页_788kb

传媒行业周报总结

核心内容

2019年9月8日发布的传媒行业周报指出，传媒板块在当周表现强劲，涨幅达到6.48%，高于沪深300（3.92%）和创业板指（5.05%）。该周整体表现位列所有板块第五位，显示出传媒行业在市场中的积极态势。

主要观点

• 游戏行业：随着游戏版号审批恢复常态，游戏行业迎来新的增长机会。一线龙头处于产品低谷期，二线厂商则迎来黄金发展期。推荐关注【完美世界】、【三七互娱】和【吉比特】。
• 视频网站：推荐【芒果超媒】，因其广告收入受宏观经济影响较小，会员收入增长强劲。芒果TV综艺制作能力强，持续产出爆款IP，并且综艺团队数量将增加。此外，湖南省IPTV增长潜力大，与广东省不相上下。
• 动画电影：随着《哪吒》的成功和国内动画产业链的成熟，动画电影有较大的中长线发展潜力。推荐【光线传媒】，其通过彩条屋链接多家动画公司，形成了完整的动画电影产业链。
• 广告媒体：在宏观经济压力下，品牌媒体收入下滑，但效果类媒体如电商、算法分发类媒体保持高速增长。推荐【分众传媒】，其二季度业绩已基本触底，未来有望回暖。
• 大众图书：受益于少儿图书市场快速增长和传统优势品类的持续稳固，推荐【中信出版】。

关键信息

重点公司表现

市场表现

• 涨幅前五：生意宝（+38.78%）、欢瑞世纪（+27.93%）、开元股份（+25.74%）、康旗股份（+25.04%）、慈文传媒（+21.66%）。
• 跌幅前五：*ST印纪（-22.89%）、中广天择（-13.00%）、暴风集团（-8.03%）、华谊嘉信（-6.21%）、视觉中国（-4.78%）。

游戏版号审批情况

• 9月5日发放了2019年9月份国产网络游戏的第一批审批信息，共41款游戏获得版号，均为移动游戏。
• 《神雕侠侣》和《精灵盛典》在畅销榜排名靠前，推动相关公司业绩增长。

芒果TV综艺表现

• 《中餐厅3》位列骨朵传媒综艺榜单第一位，招商成绩显著。
• 《声入人心2》《我家小两口》等多档综艺进入前20名，广告招商表现良好。

分众传媒广告主情况

• 广告主客户总数回暖，其中日用消费品广告主数量最多，互联网、商业及服务类次之。
• 分众传媒二季度业绩已基本触底，基本面或已度过最差阶段。

本周传媒大事件

1. 游戏版号审批：国家新闻出版广电总局公布了2019年9月第一批游戏版号，共41款游戏获得批准，其中30款为移动休闲益智类。
2. 阿里巴巴收购考拉：阿里巴巴以20亿美元全资收购网易旗下跨境电商平台考拉，并领投网易云音乐7亿美元融资。
3. 快手投资动漫工作室：快手对外投资动漫服务工作室“十字星”，进一步布局动漫产业。

风险提示

• 游戏版号进展低于预期。
• 政策监管趋严。
• 影视剧播出效果低于预期。

投资评级说明

• 股票评级：买入（涨幅>15%）、审慎增持（涨幅5%-15%）、中性（涨幅-5%-5%）、减持（涨幅<-5%）、无评级（无法获取必要信息或存在重大不确定性）。
• 行业评级：推荐（优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。

信息披露

• 本报告仅限兴业证券客户使用，未经授权不得复制或分发。
• 报告内容基于公开信息整理，不构成投资建议。

法律声明

• 本报告由兴业证券经济与金融研究院发布，仅供客户参考。
• 本报告所载资料来源可靠，但不保证其准确性或完整性。
• 本报告所含信息及建议可能发生变化，投资者应自行关注更新。

分析师声明

• 本报告由分析师丁婉贝、刘跃、邵伟、李阳共同完成。
• 报告观点基于独立研究，不涉及任何利益冲突。