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6月市场流动性与投资者情绪有所回落总结

核心内容概览

2026年6月，A股市场整体呈现震荡修复态势，主要股指多数上涨，其中科创50指数涨幅显著。市场流动性有所回落，但政策层面积极布局，推动中长期资金入市，为未来流动性改善奠定基础。投资者情绪与风险偏好在6月中下旬有所回升，受益于外部事件（如美伊停战备忘录）和政策利好（如陆家嘴论坛讲话）的推动。科技成长赛道受到政策支持，成为市场关注的热点。

主要观点

市场行情回顾

• A股市场：6月上旬市场回调，中下旬震荡修复。科创50指数表现突出，涨幅较大。
• 行业表现：6月申万一级行业中，电子、通信、建筑材料等板块涨幅居前；煤炭、公用事业、商贸零售等板块跌幅较大。
• 风格指数：成长风格指数涨幅最大，稳定风格指数跌幅较大。高市盈率指数上涨，低市盈率指数下跌。

流动性分析

• 宏观流动性：6月央行净投放资金13,826亿元，流动性整体宽松。利率走廊收窄至50个基点，政策工具箱进一步丰富。
• A股流动性：日均成交额小幅下滑，新成立偏股型基金规模回落，限售股解禁规模增加。但证监会推动中长期资金入市，流动性有望改善。

投资者情绪与风险偏好

• 情绪波动：6月上旬投资者情绪走弱，市场回调；中下旬因外部利好和政策支持，情绪小幅回升。
• 板块热度：半导体、光学光电子、元件等科技相关板块交投活跃。科创板改革及政策支持推动科技成长赛道风险偏好上升。

关键信息

经济数据表现

• 消费：5月社会消费品和服务零售总额累计同比增长2.8%，服务零售额保持较高增速。
• 投资：5月高技术产业投资同比增长4.5%，信息服务业投资增长30.4%。
• 就业：5月全国城镇调查失业率为5.1%，较4月有所下降。
• 通胀：PPI同比增长3.9%，CPI同比增长1.2%，核心CPI保持温和。

政策动态

• 证监会：发布中长期资金入市指导意见，推动公募基金改革，支持科创板企业上市，尤其是人工智能、量子科技、生物制造等领域。
• 央行：完善短端利率调控机制，利率走廊收窄至50个基点，创设境外央行回购工具，推动离岸人民币交易试点。
• 发改委：部署重点行业节能降碳改造攻坚行动，聚焦钢铁、电解铝、水泥等高耗能行业。
• 商务部：推进“人工智能+消费”实施意见，支持智能终端发展，鼓励外资参与境内上市。

大势研判与行业配置建议

大势研判

• 海外：美国经济基本面保持韧性，但需警惕输入性通胀风险，欧洲与日本流动性边际收紧。
• 国内：经济运行总体平稳，政策推动资本市场改革，流动性环境有望长期向好。

行业配置建议

1. 科技领域：关注需求增长快、技术壁垒高、商业化路径清晰的细分赛道，如人工智能、量子科技、生物制造等。
2. 上游资源品：供需紧平衡促进价格回升，估值与盈利逐步修复，可关注相关细分领域。

风险提示

• 海外经济：可能陷入衰退。
• 国内经济：复苏力度可能较弱。
• 政策效果：政策成效可能未达预期。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

重要提示

• 本报告基于公开信息撰写，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况独立决策。
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