20211122-东北证券-当前还有哪些方向值得关注__5页_695kb

报告摘要

本报告分析了2021年11月22日A股市场走势，并结合当前和未来盈利增速，对行业景气度进行了分类。重点指出新能源、半导体、军工等成长主线板块在高景气验证下将继续引领跨年行情，同时建议关注景气边际转好的行业。

当前市场表现：11月22日，一级行业涨幅靠前的包括有色金属（3.4%）、汽车（3.4%）、电子（3.0%）、电力设备及新能源（2.8%）、基础化工等。二级行业中，新能源动力系统（5.7%）、稀有金属（5.3%）、半导体（4.7%）、乘用车Ⅱ（4.0%）、汽车零部件Ⅱ（3.6%）表现突出。
高景气主线：新能源、半导体、军工等成长行业在高景气验证下，将继续演绎跨年行情。主要原因是市场对高景气逻辑延续或政策预期明确的赛道偏好，以及美国5500亿美元应对气候变化的刺激法案带来的直接催化。
行业景气分类：根据过去和未来两年的盈利增速，将A股分为四个方向：
1. 景气延续：电子（29.2% / 过去，51.2% / 未来）、电力设备及新能源（26.3% / 过去，40.2% / 未来）、国防军工（29.7% / 过去，37.4% / 未来）、机械（21.6% / 过去，38.9% / 未来）。
2. 景气边际转好：汽车（17.6% / 过去，38.8% / 未来）、通信（11.3% / 过去，38.4% / 未来）、医药（13.3% / 过去，32.3% / 未来）等方向，多为今年景气度较低行业。
3. 景气转弱：非银金融（24.7% / 过去，18.5% / 未来），可能与今年市场活跃下的高基数有关。
4. 持续低迷：房地产（0.2% / 过去，14.6% / 未来）、银行（7.9% / 过去，13.8% / 未来），主要受房住不炒调控政策和明年经济压力影响。