20260321-中辉期货-生猪周报_近弱远强再深化_仔猪即将进入亏损时刻_20页_5mb

20260321中辉期货生猪周报总结

核心内容

本周，全国生猪出栏均价继续下探，截至周五为9.9元/公斤，较上周下跌0.18元/公斤。河南、四川、广东、山东、湖南等主要地区价格均有不同程度下滑，反映出市场整体偏弱。

主要观点

1. 现货价格表现

• 全国外三元生猪均价为9.9元/公斤，环比下跌0.09元/公斤。
• 河南地区出栏价跌至10.02元/kg，四川地区跌至10.07元/kg，广东地区跌至10.17元/kg，山东地区跌至10.04元/kg，湖南地区跌至10.0元/kg。
• 二元母猪市场均价维持在1423.81元/头，市场交投偏淡，情绪悲观。
• 淘汰母猪均价为7.72元/公斤，环比下跌0.09元/公斤，受行业亏损和需求淡季影响，价格进一步弱势。
• 7kg仔猪周度均价为280.95元/头，环比下跌36.19元/头，利润降至0-30元/头，补栏积极性差，预计仔猪价格将随商品猪下行，逐步进入亏损时刻。

2. 供应端分析

• 企业出栏计划因前期节奏滞后与生产轮转安排，出现阶段性增量，叠加节后延后出栏的库存释放，短期供应宽松。
• 养殖端出栏体重恢复增长且维持高位，大体重猪源持续出栏，放大供给压力。
• 补栏端因市场情绪悲观和标肥价差走缩，增重利润不佳，二次育肥仅在低价区有零星进场，难以形成有效供给托底。
• 能繁母猪产能处于磨底去化阶段，受仔肥利润下滑和政策严控影响，行业产能出清进一步加速，但2026年供应基数基本已由一季度母猪决定，年内供应难以大幅反转。

3. 需求端分析

• 终端消费维持淡季背景，居民家庭囤货尚未显著消化，下游购销活跃度不足，鲜销率进一步下行。
• 屠宰企业开工率有所回升，但更多是受益于毛猪成本下降，而非终端需求改善，整体宰量支撑有限。
• 冻品库存高企，需求偏弱，屠企主动建库意愿低，继续被动入库，冻品库容率上升至18.72%。

4. 期货市场展望

• 近月合约预计随现货承压运行，短期难有反转。
• 远月01合约在供应端存在调减基础，关注近月回调带动后的远月底部机会，或考虑阶段性反套配置。

关键信息

供应数据

• 全国商品猪出栏量环比减少255.78万头，至1168.49万头。
• 全国生猪出栏均重为123.28公斤，环比上调0.11公斤。
• 仔猪出生数量环比上涨4.34万头至578.04万头，但成活率下降0.07%至92.29%。
• 能繁母猪存栏量环比减少0.09万头至518.73万头，淘汰量增加2160头至126694头。

需求数据

• 全国生猪屠宰开工率为30.45%，环比增加4.30%。
• 鲜销率为80.17%，环比下滑2.27%，跌至近五年最低水平。
• 全国生猪屠宰量为132951头，环比增加2403头。

利润与成本

• 生猪自养利润为-277.02元/头，外购利润为-167.26元/头，均处于亏损状态。
• 生猪饲料价格为2.66元/公斤，环比微跌0.01元/公斤，料肉比维持在2.64，为近年来最高出肉效率。

风险提示

• 突发疫病
• 二育市场情绪
• 中小养殖群体政策跟进情况

附录：重点数据摘要

附图说明

• 生猪期货收盘价季节性（3月、5月、7月、9月交割）
• 生猪03合约基差季节性
• 生猪05合约基差季节性
• 生猪07合约基差季节性
• 生猪09合约基差
• 生猪1-5价差季节性
• 生猪1-9价差季节性
• 生猪3-5价差季节性
• 生猪3-9价差季节性
• 生猪标肥价差季节性（江西、广西、湖南、辽宁）
• 仔猪料肉比（月）季节性
• 仔猪饲料销量（月）季节性
• 能繁母猪淘汰量（月）季节性
• 综合养殖场能繁母猪存栏（月）季节性
• 能繁母猪MSY生产指数（年）
• 全国生猪屠宰开工率
• 生猪鲜销率季节性
• 全国猪肉鲜冻价差情况季节性
• 玉米市场价格
• 豆粕市场价格
• 生猪饲料价格（周）季节性
• 育肥猪配合饲料价格（全国）季节性
• 头部15家上市猪企季度净利润水平季节性（剔除三巨头）

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