20260725-中辉期货-生猪周报_现货下行亏损加深_关注月底磨底情况_19页_5mb

2026年7月25日中辉期货生猪周报总结

核心内容概述

本周全国生猪现货价格持续下行，市场重心稳步下移，猪价承压明显。主要受供给端出栏量增长压制及高温天气抑制消费影响，北方猪价跌幅显著大于南方。截至7月23日，全国均价为10.78元/kg，河南、四川、广东、山东、湖南等地出栏价分别为10.90元/kg、9.96元/kg、11.87元/kg、11.05元/kg、10.58元/kg。

主要观点

1. 现货市场表现

• 价格持续下行：全国外三元生猪均价为10.53元/kg，环比下跌0.07元/kg，全国均价为10.78元/kg，环比下跌0.07元/kg。
• 区域差异明显：北方猪价跌幅大于南方，主要因高温天气影响消费及非瘟疫情风险增加。
• 终端消费疲软：屠宰企业开工率连续走弱，鲜肉走货偏淡，需求端支撑有限。

2. 仔猪与母猪市场

• 仔猪价格小幅回暖：7kg仔猪周度均价为258.57元/头，环比上涨5.95元/头，部分区域扭亏为盈。
• 二元母猪价格持平：50kg二元母猪均价为1293元/头，市场补栏情绪偏弱。
• 淘汰母猪价格下行：均价为7.56元/kg，环比下跌0.50元/kg，部分以6-8折出售，价格或随猪价窄幅调整。

3. 供应端分析

• 出栏节奏加快：7月计划出栏量环比增长1.39%，但日均出栏量因天数增加微减，整体供应基数未实质改善。
• 出栏均重变化不大：本周出栏均重为123.03kg，部分规模场仍在小幅滚动累库。
• 能繁母猪存栏持续下降：6月官方能繁存栏为3780万头，同比降幅扩大至6.5%，逼近调控红线3750万头，产能去化趋势未变。

4. 需求端分析

• 屠宰开工率低迷：全国生猪屠宰开工率环比下降0.22%至28.24%，终端消费缺乏提振。
• 冻品库存弱平衡：全国冻品库容率维持在15.49%，短期难有显著改善。
• 鲜销率稳定：鲜销率维持在81.67%，企业仍坚持高鲜销策略。

5. 期货市场展望

• 近端合约承压：09合约基差快速收敛，反弹驱动不足，短期或维持震荡磨底。
• 远端合约支撑增强：01、03合约因能繁母猪超预期去化及季节性需求改善，估值支撑较强。
• 标肥价差扩大：反映标猪端供给压力大，肥猪市场供应有限，价格跌幅不及标猪。

6. 后市关注重点

• 出栏节奏与补栏积极性：关注7-8月仔猪补栏季节性回暖对价格的改善作用。
• 产能去化持续性：三季度仔猪价格难以显著摆脱亏损区间，三四季度的持续失血仍是关键观察期。
• 需求端边际改善：8月需求季节性改善及环保政策对中小产能的挤出效应可能推动供需格局逐步改善。

关键信息摘要

现货价格

仔猪与母猪价格

出栏与存栏数据

成本与利润

风险提示

• 突发疫病
• 二育市场情绪
• 产能调控政策

数据来源

• 同花顺
• Mysteel
• 中辉期货研究院
• 钢联

期货市场分析

• 09合约：基差快速收敛，反弹驱动不足，短期震荡磨底。
• 01、03合约：因能繁母猪去化及需求季节性改善，估值支撑较强。
• 标肥价差：持续扩大，反映标猪端供给压力大，肥猪市场供应有限。

期货合约基差图示

• 生猪09合约基差图
• 生猪11合约基差季节性图
• 生猪01合约基差季节性图
• 生猪03合约基差季节性图
• 生猪05合约基差季节性图
• 生猪9-11价差季节性图
• 生猪1-3价差季节性图
• 生猪3-5价差季节性图
• 生猪1-5价差季节性图
• 生猪标肥价差图
• 仔猪饲料销量图
• 料肉比季节性图
• 能繁母猪淘汰量图
• 淘母/商品猪比价图
• 生猪期货收盘价图（9月、11月、1月、3月、5月）

期货市场策略建议

• 短期：关注出栏节奏变化，若出栏放缓可逢低布局近月合约多单或正套。
• 中期：8月需求季节性改善及环保政策对中小产能的挤出效应可能推动供需格局改善。
• 长期：产能去化趋势持续，关注后续亏损对产能淘汰的加速影响。

免责声明

本报告由中辉期货研究院编制，所载资料、工具及材料仅供参考，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。期货投资风险由实际操作者承担，中辉期货不对使用本报告而引起的损失负任何责任。