20230219-银河期货-天然橡胶及20号胶周报_国内海外车市弱势_出口支撑轮胎回暖_97页_2mb

国内海外车市弱势，出口支撑轮胎回暖总结

核心内容

本报告分析了2022年12月至2023年初国内与海外车市的运行情况，以及其对橡胶及轮胎行业的影响。尽管车市整体表现疲软，但轮胎行业因出口表现强劲而有所回暖。

主要观点

• 车市疲软：美国车市连续10个月边际减量，库存持续上升；国内乘用车销量连续5个月下滑，车市需求疲软。
• 轮胎行业表现：国内轮胎产线开工率表现较好，库存同比去库，出口总额增长，显示轮胎行业受到海外需求支撑。
• 橡胶基本面偏弱：橡胶内需弱于现实，外需弱于预期，RU合约表现持平，NR合约走强。
• 宏观与微观数据：报告提供了大量宏观及微观数据，包括供需、价格、库存、贸易等，以评估市场趋势。

关键信息

一、车市疲软与轮胎回暖

• 美国车市：
  • 2022年12月经销商销售额为1125亿美元，同比下滑-4.4%。
  • 机动车及零部件库销比为1.61倍，创2021年2月以来新高，显示车市疲软。
• 国内车市：
  • 1月乘用车销量为146.9万辆，同比减量-30.2%，连续第5个月边际减量。
  • 周内乘用车工厂日均零售量为3.74万辆，远低于往年6.51万辆水平。
• 轮胎行业：
  • 2022年12月国内轮胎产线开工率为69.7%，为近年来春节后最佳表现。
  • 成品轮胎库存为36.5天，同比去库-7.6%，环比也有所去库。
  • 轮胎出口总额增长，显示海外需求支撑。

二、宏观供应分析

• ENSO（厄尔尼诺 & 南方涛动）：
  • 厄尔尼诺现象对橡胶供应和需求有影响，图表显示相关指数波动。
• 泰国降雨量：
  • 2022年12月降雨量为4.41mm，对橡胶产量有影响。
• 日本通用合成胶产量：
  • 日本通用合成胶产量变化显示供应趋势。
• 日本进口能源价格：
  • 能源价格波动对橡胶成本有影响。

三、微观供应分析

• 基础原料价格：
  • 泰国胶水、杯胶、烟胶片等价格变化显示供应状况。
• 泰国胶水产品：
  • 胶水产品价格与杯胶价差分析。
• 泰国橡塑行业劳动成本：
  • 劳动成本变化对行业利润有影响。
• 国内胶水产品：
  • 云南、海南等地胶水产品价格及价差分析。

四、贸易流通分析

• 东南亚六大主产国平衡表：
  • 中国、泰国、印尼等国的进口、产量、消费、出口等数据变化。
• 天然橡胶供应：
  • 中国净进口量及东南亚主产国产量变化。
• RU&NR成交量：
  • 成交量及持仓变化，显示市场活跃度。

五、宏观消费分析

• 国内消费：
  • 机动车保有量、商用车销量、乘用车销量、汽车制造业亏损总额、集成电路进口等数据变化。
• 海外消费：
  • OECD综合领先指标、欧元区M3指数、美国标普500指数、美国制造业新增订单等数据变化。

六、宏观信用分析

• 国内信用：
  • 中债综合指数、行业市净率等数据变化。
• 海外信用：
  • 美国联邦基金利率、10年期国债票面利率、欧元区M3指数等数据变化。

结论

尽管车市整体表现疲软，但轮胎行业因出口表现强劲而有所回暖。橡胶市场基本面偏弱，但部分数据如库存去库、开工率上升等显示行业正在逐步恢复。整体市场趋势受到多种因素影响，包括天气、供需、贸易、宏观经济等。报告强调数据的真实性和相关性，建议关注关键数据指标以评估市场动态。