20141115-华创证券-新能源_碳减排压力提升新能源空间_分布式加速建设带来趋势性行情_14页_706kb

新能源行业分析总结

核心内容

新能源行业在碳减排压力和政策支持下迎来发展机遇，尤其是分布式光伏、风电和核电板块。随着国内政策的逐步落实和海外市场的拓展，行业整体呈现趋势性行情，投资机会显著。

主要观点

• 光伏行业：国内各省光伏补贴政策的出台和落实，使光伏电站项目ROE提升2%-4%，投资热情上升。预计2014—2020年均新增装机超过14GW，分布式光伏需求复合增速将维持在50%以上。建议关注具备跨区域拓展能力的公司，推荐林洋电子、精工钢构。

• 风电行业：碳交易市场逐步建立，预计全国碳交易中枢价格在30元/吨左右，风电运营年均净利润提升15%。特高压输电线路建设加速，预计2014-2020年年均新增装机在20GW以上。推荐关注整机和零部件龙头，如金风科技、天顺风能等。

• 核电行业：《中美气候变化联合声明》提出2030年非化石能源占比需达到20%，预计2015-2020年年均新开工6-7台机组，核电进入新一轮景气周期。推荐关注弹性较大的短周期订单标的，如江苏神通、中核科技、久立特材、丹甫股份等。

关键信息

政策与市场动态

• 中美气候变化联合声明提出2030年非化石能源占比达20%。
• 国内各省光伏补贴政策逐步落实，推动分布式光伏建设。
• 荷兰开通首条太阳能道路，计划2016年延伸至100米。
• 肯尼亚威廉姆森茶叶公司建设1兆瓦太阳能发电厂。
• 菲律宾布尔戈斯风电项目成功并网，为200万家庭供电。

技术进展

• 香港科技大学研发出光电转化效率达10.8%的高分子太阳能电池。
• 我国自主研发海上自升式风电作业平台，具备国内领先、国际先进水平。

风险提示

• 光伏装机低于预期的风险。
• 新能源汽车推广低于预期的风险。

推荐标的

工控与节能板块

• 福星晓程（强推）
• 鼎汉技术（强推）
• 汇川技术（强推）
• 科达洁能（推荐）

新能源板块

• 精工钢构（推荐）
• 林洋电子（推荐）
• 阳光电源（推荐）
• 爱康科技（推荐）

新能源汽车板块

• 东源电器（强推）
• 宏发股份（推荐）
• 沧州明珠（推荐）
• 新宙邦（关注）

个股信息

本周涨跌幅与估值

风电板块

核电板块

海外新能源板块

行业评级

• 行业评级：推荐
• 评级变动：维持

分析师信息

• 张文博：华创证券电力设备与新能源行业高级分析师，曾获《新财富》最佳分析师2011年第二名、2012、2013年第一名。
• 苏晨：华创证券新能源行业分析师，金融工程研究生，电气工程及其自动化专业学士。

投资建议

• 光伏板块：建议寻找具备跨区域拓展能力的公司。
• 风电板块：建议关注整机和零部件龙头。
• 核电板块：建议关注弹性较大的短周期订单标的。

分析师声明与免责声明

• 分析师声明：报告基于可靠公开信息，准确反映个人观点，对所提及证券或发行人建议和观点准确反映个人看法。
• 免责声明：本报告仅供华创证券客户使用，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性，不承担任何直接或间接责任。

联系方式

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• 上海分部：上海浦东新区福山路450号新天国际大厦22楼A座，邮编200122

评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%。
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。