20260813-国贸期货-铸造铝合金月度数据点评_宏观情绪改善_铝合金偏强震荡_26页_1mb

铝合金月度数据点评总结（2026年8月13日）

核心内容

本报告对2026年7月铝合金市场进行了月度数据点评，分析了宏观情绪、废铝供应、再生铝产量、需求端表现及库存变化等关键因素，结合价格走势与价差变化，提出了相应的投资观点与交易策略。

主要观点

1. 宏观情绪改善，但短期利多出尽

• 美联储加息预期降温：美国7月非农数据大幅低于预期，失业率回落至4.1%，但薪资结构性刚性仍存。CPI数据符合预期，整体通胀压力可控，加息叙事有所缓和。
• 中东局势反复：美伊重启霍尔木兹海峡封锁，市场博弈加剧，但阿曼间接斡旋缓解了部分紧张情绪。伊朗提出的通航条件仍限制谈判进展。
• 宏观情绪阶段性改善：7月下旬宏观情绪好转带动铝合金价格反弹，但8月下旬将进入宏观真空期，短期利多逐步出尽。

2. 废铝供应偏紧，价格跟涨

• 废铝产量：7月产量为74.37万吨，环比上升3.5%，但同比小幅下滑1.1%。
• 废铝进口量：6月进口量为13.28万吨，同比-14.6%，环比-12.6%，显示进口量持续减少。
• 废铝价格：佛山破碎生铝平均价21000元/吨，环比上涨3.2%；江苏生杂铝平均价18650元/吨，环比上涨3.9%；台州型材铝平均价20425元/吨，环比上涨5.6%；宁波港进口破碎铝切片平均价21970元/吨，环比微涨0.7%。
• 废铝成本上升：废铝成本为21435元/吨，较上月增加107元/吨，对再生铝生产形成支撑。

3. 再生铝合金产量下滑，利润恶化

• 再生铝合金产量：7月产量为48.6万吨，同比-7.9%，环比+4.5%；开工率为37.1%，整体维持低开工状态。
• ADC12生产成本：总成本为23708元/吨，较上月增加135元/吨；理论生产利润为-108元/吨，较上月减少35元/吨，利润持续恶化。
• 进口ADC12利润下滑：进口即时利润为-961元/吨，内外价差修复暂缓。

4. 需求端偏弱，汽车板块进入淡季

• 汽车产量：7月产量为257.3万辆，同比-0.69%，环比-6.78%，显示国内需求疲软。
• 摩托车产量：6月产量为226.38万辆，同比+19.67%，环比+2.05%，保持一定韧性。
• 制造业表现：电气机械及器材制造业当月同比+7.0%，环比+3.9%；通用设备制造业同比+9.9%，环比+4.4%；专用设备制造业同比+10.0%，环比+3.8%，显示部分行业仍具备增长潜力。

5. 库存持续去化，但速度放缓

• 铝合金社库：截至8月6日，社库为0.91万吨，较6月底继续去化，但去化速度有所放缓。
• 再生铝合金库存：7月成品库存为13.9万吨，同比+0.7%，环比+7.8%；原料库存为24.8万吨，同比+3.8%，环比+4.6%。

关键信息

价格走势

• 铸造铝合金价格：截至8月12日，活跃合约收于24285元/吨，较7月13日上涨5.84%。
• 铝与铝合金价差：铝和铝合金期货价差为640元/吨，大幅走扩；A00-ADC12现货价差为-30元/吨，较6月初增加890元/吨。

价差分析

• 精废价差：佛山破碎生铝精废价差为1390元/吨，较7月8日走扩658元/吨；上海机件生铝精废价差为2535元/吨；佛山型材铝精废价差为2380元/吨。
• 基差与月差：ADC12基差为685元/吨，较7月初下滑715元/吨；月差由6月B结构转为C结构。

投资观点与交易策略

投资观点

• 整体趋势：市场进入宏观真空期，供需双弱格局延续，再生成本支撑有限，行情缺乏单边驱动。
• 预期：短期价格偏弱震荡，建议观望。

交易策略

• 单边策略：观望。
• 套利策略：前期推荐的多铝空铝合金机会逐步止盈。

风险关注

• 中东局势：局势反复可能对全球能源供应和市场情绪产生扰动，需密切关注。
• 宏观政策：美联储加息预期变化及中国宏观经济数据可能影响市场走势。

总结

本月铝合金市场在宏观情绪改善和废铝价格跟涨的带动下有所反弹，但需求端偏弱及再生铝利润恶化限制了价格进一步上涨空间。随着宏观数据公布后进入真空期，市场缺乏持续驱动，预计短期将维持偏弱震荡格局。建议投资者保持谨慎，观望为主，适时止盈前期套利机会。