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美容护理行业周报总结（2023年02月18日）

核心内容

本周美容护理行业表现强劲，申万美容护理行业指数上涨 3.53%，跑赢上证指数 4.65个百分点，跑赢沪深300指数 5.28个百分点，在31个申万一级行业中排名 第1。化妆品板块涨幅 6.58%，个护用品板块涨幅 0.91%。

主要观点

化妆品板块

1. 橘朵母公司迈向20亿：

   • 2022年橘宜集团销售额达 17.6亿，同比增长 近30%。
   • 橘朵全年销售额突破 10亿，跻身天猫国货彩妆销量 TOP5，抖音国货彩妆销量 TOP2。
   • 酵色全年销售额突破 7.5亿，成为天猫、抖音平台国货第一口红品牌。
   • 产品与品牌双轮驱动，线上渠道拓展至京东、抖音、拼多多等，线下布局 25家形象门店，并拓展至日本、马来西亚等海外市场。

2. 情绪护肤关注度上升：

   • 消费者对情绪价值的关注度上升，尤其在英国、中国和德国。
   • 国际品牌如花王、高丝关注情感护肤，通过肤感、神经系统调节和芳香疗法提升情绪价值。
   • 产品如 kit: Melatonin Night Balm、Phytomer Sea Holistic Body Cream-to-Oil、Oio Lab The Forest Retreat Calming Adaptogenic Facial Treatment 等具有情绪调节功能。

3. 行业趋势与资本动向：

   • 1月美妆个护行业共发生 14起投融资/并购事件，其中 4起并购，10起融资。
   • 原料企业、医美服务提供商成为资本关注焦点，如 引加生物 获得 A轮亿元融资，天鑫医疗美容 获得 2500万元融资，Glowbar 获得 1000万美元融资。
   • 国产品牌积极布局头皮护理市场，如 珀莱雅 Off&Relax 推出樱花限定洗发水套装，上美股份 极方KYOCA 专注亚洲头皮护理产品。

医美板块

1. 锦波生物发布重组胶原蛋白新品：

   • 2023年2月15日，锦波生物在PCHi展会上发布 3kDa小分子micoreCol.III产品，并已有 8家企业 成为“全球首发合作伙伴”。
   • 公司深耕胶原蛋白领域十余年，完成 7项人胶原蛋白原子结构解析，拥有 核心专利技术壁垒，具备 线下渠道及新品增长潜力。

2. 行业动态与政策动向：

   • 江苏吴中童颜针AestheFill 预计 2023年下半年 取得医疗器械证并上市销售。
   • 雍禾医疗 调整植发计价规则，从按毛囊单位计价改为 “一口价”，以提升消费者体验。
   • 聚源生物 推出 I型重组人源化胶原蛋白高纯度原料，具备 AI筛选技术，提升产品稳定性。

行业要闻及公告

1. 华熙生物：

   • 合资公司成为“中日绿色低碳合作重点签约项目”。
   • 与日本乐敦制药、BioMimetics Sympathies等成立合资公司，推动绿色低碳发展。

2. 联合利华：

   • 出售北美美容个护品牌 Suave，该品牌被认为是20世纪30年代首批将沙龙级护发带给公众的品牌之一。

3. 高丝：

   • 2022年总销售额 2891亿日元，同比增长 7.5%；营业利润 221亿日元，同比增长 41.1%。
   • 黛珂 销售额占 30%，季度增长达 26%，日本市场表现尤为活跃。

4. 资生堂：

   • 2022年全球净销售额增长 5.7%，达到 10674亿日元，但中国市场销售额下滑 6%，核心营业利润亏损 39.41亿日元。

5. IFF：

   • 以 15亿人民币 出售香精专用配料业务，预计 2023年第三季度 完成交易。

6. 上市公司公告：

   • 珀莱雅 董事方玉友减持股份 829.8万股，占总股本 2.93%。
   • 贝泰妮 持股5%以上股东减持股份，减持比例达 1.35%。
   • 华东医药 引进面部皮肤管理设备，推动医美产品在中国市场推广。
   • 朗姿股份 境外控股子公司2022年净利润同比下降 29.61%，但营业利润增长显著。

投资建议

• 医美板块：

  • 关注 爱美客，其天使针销售顺利、拿证壁垒强、产品管线丰富。
  • 关注 华东医药，医美业务增长亮眼，产品布局广泛。

• 化妆品板块：

  • 关注 巨子生物，其在胶原蛋白领域具备 核心专利技术，线下渠道及新品增长空间大。
  • 关注 珀莱雅，品类矩阵完善，品牌壁垒多维构建。
  • 关注 华熙生物，以玻尿酸为基本盘，布局合成生物学及胶原蛋白赛道。
  • 关注 鲁商发展，估值相对较低，剥离地产后聚焦大健康与胶原蛋白业务。

风险提示

• 消费市场持续低迷
• 新品推出不及预期
• 行业需求复苏低于预期
• 政策推进不及预期
• 行业竞争加剧
• 宏观经济下行压力加大
• 上市公司治理风险
• 重要股东减持风险

总结

本周美容护理行业整体表现强劲，化妆品与医美板块均实现增长。橘朵与酵色双品牌驱动增长，情绪护肤成为新趋势，美护产品注重情绪价值。锦波生物发布重组胶原蛋白新品，开启应用新时代。行业投融资活跃，原料与医美服务商成为资本关注焦点。多家企业发布业绩预告，部分品牌因市场变化出现减持。建议关注医美龙头企业及具备技术壁垒的化妆品企业。