20160608-西南证券-电视剧产业大变革时代的来临_18页_1mb

电视剧产业大变革时代的来临总结

核心内容

电视剧产业正经历从“以量博众”到“以质取胜”的转型。2012年电视剧产量达到历史高峰后，产能过剩问题显现，国家通过政策调控逐步减少产量，促使行业向高质量方向发展。随着网络和智能手机的普及，电视剧产业链不断扩展，发行渠道多样化，“台网联动”成为趋势，网络自制剧迅速崛起，成为行业增长的新引擎。

主要观点

1. 电视剧产业转型

   • 电视剧告别野蛮成长期，产量下降，但集数和长度增加，产业进入“以质取胜”阶段。
   • 2015年电视剧产量为394部，比2014年减少35部，表明产业开始向质量倾斜。

2. IP剧兴起

   • 网络IP剧成为电视剧市场的重要组成部分，其题材广泛、内容贴近现实、用户基础庞大，具有高商业价值。
   • 网络IP剧占市场剧目的近50%，如《花千骨》、《琅琊榜》、《芈月传》等均取得巨大成功。

3. 产业链革新

   • 电视剧产业链从传统模式向多元化方向发展，上游注重IP开发，中下游拓展发行渠道，衍生产业蓬勃发展。
   • 衍生产业链包括游戏、动漫、出版、广告植入等，成为新的盈利增长点。

4. 网络自制剧井喷式发展

   • 网络自制剧在2014-2015年实现产量和播放量的快速增长，成为市场新宠。
   • 网络自制剧具有制作周期短、成本低、题材自由等优势，且盈利模式更加多元化，包括广告植入、会员收入、在线打赏等。

5. 投资机会

   • 电视剧产业迎来投资机遇，建议关注慈文传媒（002343）和华策影视（300133）等公司。
   • 两家公司均在IP剧、网络剧、电影及衍生产业方面布局广泛，具备较强的市场竞争力。

关键信息

• 政策调控：2015年1月1日起实施“一剧两星”政策，推动电视剧去产能。
• IP剧表现：2015年网络剧播放量前五中，有4部为IP剧，IP剧在市场中占据重要地位。
• 网络剧产量：2014年产量为205部，2015年增长至379部，增幅显著。
• 盈利模式多样化：网络剧盈利模式包括版权输出、广告植入、会员收入、在线打赏及衍生品开发。
• 成功案例：
  • 《花千骨》：网络播放量破200亿，衍生游戏月流水超5000万元。
  • 《琅琊榜》：版权销售带动天神娱乐股价突破百元。
  • 《盗墓笔记》：点击量破亿，带动相关IP市场规模超200亿元。

风险提示

• 剧集观众评价和收视率可能低于预期。
• 产业政策可能发生变化，影响行业发展趋势。

投资建议

• 慈文传媒（002343）：

  • 2016年将推出《爵迹》《老九门》等热门IP剧。
  • 投资《三体》等科幻电影，拓展大院线市场。
  • 推出关联网游，多元化盈利模式。

• 华策影视（300133）：

  • 完善电影全产业链布局，与韩国NEW公司、21世纪福克斯合作。
  • 投资万达影视和淘宝电影，加强产业链下游布局。
  • 推出《三生三世十里桃花》《微微一笑很倾城》等IP剧，打造现象级作品。
  • 试水VR技术，推进VR产业生态体系建设。

总结

电视剧产业正经历深刻变革，从“以量博众”转向“以质取胜”，并随着网络平台的崛起，形成了新的产业链格局。网络自制剧和IP剧成为推动产业发展的关键因素，其多元化的盈利模式和市场表现引来了大量资本关注。慈文传媒和华策影视作为行业代表，展现出强劲的发展势头和良好的投资前景，但仍需警惕市场变化和政策调整带来的潜在风险。