20231125-华安证券-有色金属行业周报_金价走势偏强_钴_锂需求仍待修复_15页_1mb

有色金属行业周报：市场整体表现及板块分析 2023年11月25日发布

市场表现
本周有色金属板块整体跑输沪深300指数，跌幅为2.25%，而沪深300同期跌幅为0.84%。非金属新材料、黄金、其他稀有小金属跌幅居前，分别为3.63%、2.73%和2.66%；锂、钨、稀土表现相对稳定。

板块细分分析

• 基本金属：期货市场中，LME铜、铝、锌价格上涨，铅、锡、镍下跌；国内期货市场铜小幅上涨，其他金属多数下跌。供需方面，铜进口矿TC价格下跌，库存上升；铝供给增加但需求疲软，库存有所去化。
• 新能源金属：钴价和锂盐价格继续走跌，市场基本面疲软，部分企业亏损。锂盐厂开工下滑，电芯市场累库拖累材料价格。
• 贵金属：金价普遍上涨，主要因市场预期美联储延迟降息及美国经济韧性支撑。银价则因美元指数上升而承压。

投资建议

• 基本金属：关注紫金矿业、洛阳钼业、神火股份等企业。
• 新能源金属：建议关注华友钴业、赣锋锂业、盐湖股份等锂、钴资源标的，以及永兴材料、川能动力等锂产业链企业。
• 贵金属：推荐赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。

风险提示
需求不及预期、地缘政治风险、全球货币紧缩及加息风险。

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