20231019-浦银国际证券-科技行业_美国芯片和半导体设备出口限制新规解读_5页_758kb

美国芯片出口限制新规解读

美国商务部于2023年10月17日发布新规，强化对中国高端芯片与半导体设备的出口限制。该禁令将于2023年11月16日生效，主要调整包括两个方面：一是用“性能密度”取代“带宽”作为限制标准，重点针对计算性能；二是新增预防规避措施，包括建立全球化许可制度和限制对40多个国家出口。

半导体设备限制细化

相较于2022年禁令，本次更新扩大了出口限制范围：除了禁止EUV光刻机外，刻精密度低于15纳米的DUV光刻设备及相关设备同样受限，而成熟制程设备不再限制。

列入实体清单

美国商务部将13家中国GPU企业列入实体清单，其中包括壁仞科技和摩尔线程等公司。

影响与解读

新规旨在防止中国使用高性能AI芯片用于国防用途，消费类产品仍被豁免。分析认为，该禁令虽具有针对性，但对我国半导体行业的影响显著弱于前一轮限制，反而有望推动国产替代进程。

公司应对

英伟达与ASML表示短期内财务影响有限。整体而言，研究机构认为长期来看，对中国半导体国产化进程有利。

结论：本次禁令对我国半导体行业基本面影响相对可控，并将助推国产化进程。

影响分析与投资建议

中美技术博弈

本次出口限制凸显中美在AI与高性能计算领域的战略竞争。我国半导体产业链面临挑战，需更多倚重自主创新。

投资风险

下游应用领域复苏缓慢，集团利用率低等问题仍存，影响公司利润表现。

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