20241020-中泰证券-全球大类资产跟踪_美元指数与黄金均走强_11页_969kb

全球大类资产跟踪总结（10/14-10/18）

市场概况

本周（10月14日至18日），全球主要大类资产表现分化。股市普遍上涨，债券利率多数下行，商品价格多数下跌。美元指数和黄金价格双双走强，超100点和24%，反映美国大选不确定性增加赤字风险和地缘冲突可能。

美元与黄金

美元和黄金通常负相关，但本周因选举不确定性均上涨。美国大选影响消费韧性、地缘冲突加剧。源自“特朗普交易”的乐观预期推动美元，特朗普胜选概率提升加剧了市场不确定性。

美国市场表现

美国9月零售销售环比超预期（04%），显示强劲经济动能，美股三大股指全面上涨：道琼斯工业指数+10%（创新高），标普500+9%，纳斯达克+8%。欧央行10月17日降息25BP，释放宽松信号，推动欧洲股市上涨（如DAX+15%）。美债利率震荡持平，因美国经济强支撑美元。

全球股债

欧洲股市受降息利好，DAX+15%、FTSE+13%；新兴市场分化，韩国微跌，中东等涨。债券方面，全球10年期国债多数下行，德国-8BP、法国-14BP，美元走强导致利率溢出。国内A股涨14%，中小盘股性能更好，日均成交缩量。

中国国内表现

A股上证指数收于32616点，中小盘和创新股领涨，行业如电子、金融受益。政策预期分歧较大，虽降准降息信号升温，但无大规模增量财政政策。债市整体利率下行，短期债利差收窄，超长期债微涨。外汇美元升值导致人民币贬值（在岸-0.5%）。

商品与外汇

商品价格普跌：原油回调（WTI-84%），黄金避险上涨；黑色系商品如螺纹钢-38%下跌。美元强势推高非美货币贬值，包括欧元、日元等。

关键风险

全球政策变化、地缘冲突和数据延迟风险仍高。资产表现排序：黄金>美股>A股>美元>中债>商品>原油。