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长江研究·早间播报总结（2026年5月21日）

一、核心内容概览

长江证券于2026年5月21日发布早间播报，涵盖公用事业、非银金融、通信及计算机行业分析。内容聚焦近期行业动态、市场表现及投资建议，为专业投资者提供参考。

二、行业分析总结

1. 公用事业：长江公用

• 事件回顾：大渡河流域的金川水电站如期投产，标志着大渡河流域新一轮产能扩张周期的开始。
• 受益主体：国电电力和川投能源作为大渡河水电公司的控股和参股股东，将率先受益。
• 市场影响：国家气候中心预计我国夏秋季将形成一次中等及以上强度的厄尔尼诺事件，带来东部地区“北少南多”的降水分布，叠加水电站投产，将提升相关企业的电量和业绩。
• 风险提示：
  • 电价波动风险
  • 来水不及预期风险
• 投资建议：维持“看好”评级，关注水电站投产对相关企业的业绩提升。

2. 非银金融：长江非银

• 主题分析：券商并购重组主题的市场表现不一，短期窗口期往往能跑出超额收益，但长期表现受整合效果和收购性价比影响。
• 市场趋势：近期市场对并购题材的看待更加审慎理性，更关注实际业绩贡献和长期价值兑现。
• 投资建议：维持“看好”评级，认为并购最终将回归重组效果，关注能实现基本面改善和竞争力提升的标的。

3. 通信行业：长江通信

• 主题分析：通过对2023-2026年商业航天行情的复盘，总结出三点规律：
  • 自上而下选股优于自下而上；
  • 国内国外产业链行情独立，但国内卫星和火箭产业链相关性较强；
  • 聚焦卫星侧的微波链路、激光通信、卫星电源三大“通胀”环节。
• 投资建议：维持“看好”评级，建议关注卫星侧相关环节的投资机会。

4. 计算机行业：长江计算机

• 事件回顾：5月15日，中科宇航“力箭一号”遥十三运载火箭成功发射，采用“一箭5星”方式，将5颗卫星送入预定轨道，实现“百星入轨”里程碑。
• 行业展望：标志着我国商业航天正逐步进入规模化批量交付阶段，推动航天产业向市场化、可持续化盈利转型。
• 投资建议：维持“看好”评级，建议关注商业航天产业链核心供应商，包括：
  • 商业航天龙头企业供应商
  • 卫星组装企业及核心零部件供应商
  • 卫星应用相关标的
• 风险提示：
  • 卫星互联网组网不及预期
  • 产业化进程不及预期

三、电话会议近期回放

四、联系方式

如需查看报告全文或收听电话会议，请联系对口销售或进入长江研究小程序。

长江证券统一客服热线：95579

五、评级说明

• 行业评级：

  • 看好：行业指数相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；
  • 中性：行业指数相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；
  • 看淡：行业指数相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

• 公司评级：

  • 买入：公司涨幅大于10%；
  • 增持：公司涨幅在5%～10%之间；
  • 中性：公司涨幅在-5%～5%之间；
  • 减持：公司涨幅小于-5%；
  • 无投资评级：因信息不足或重大不确定性无法给出明确评级。

• 代表性指数：

  • A股：沪深300指数
  • 新三板：三板成指（协议转让）或三板做市指数（做市转让）
  • 香港：恒生指数

六、重要声明

本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券客户中的专业投资者参考。非专业投资者请勿订阅或转载。

分析师信息

• 长江公用：张韦华，SAC编号：S0490517080003
• 长江非银：吴一凡，SAC编号：S0490519080007
• 长江通信：于海宁
• 长江计算机：宗建树，SAC编号：S0490520030004