20150202-华融证券-晨会纪要_22页_1mb
报告摘要
市场研究部证券研究报告总结
核心内容概览
本报告为华融证券市场研究部发布的证券研究报告，主要涵盖国内市场、海外市场、财经要闻、政策分析及投资评级定义等内容。报告强调了政策导向对市场的影响，并结合市场数据对A股、港股、美股、欧股、亚太股市的表现进行了分析。同时，报告还分析了中国制造业PMI、房地产市场走势及央企员工持股新政等关键财经信息。
主要观点
国内市场表现
- A股市场：2015年1月，A股市场整体下跌，上证综指下跌1.59%，深证成指下跌0.87%，创业板指下跌1.8%。
- 港股市场：恒生指数下跌0.36%，恒生中国指数下跌0.14%。
- 行业与概念：仅家电、房地产板块微涨，其他板块普遍下跌，其中计算机、建筑、机械跌幅较大。赛马、智能电视、环保等概念相对活跃，而去IOE、网络安全、核能核电等概念低迷。
- 股指期货：IF当月、下月、季后、半年均出现下跌，跌幅在1.74%至1.94%之间。
- 市场情绪：报告指出，投资者应戒掉“贪嗔痴”情绪，以保持理性投资。
海外市场综述
- 美股：1月全球主要股指多数下跌，道指、标普、纳斯达克均下跌，跌幅在1.03%至3.69%之间。
- 欧股：1月欧股创3年多最大单月涨幅，涨幅达7%。但周五欧洲主要股指出现下跌，跌幅在0.41%至0.91%之间。
- 亚太市场：日股上涨0.39%，澳股上涨3.28%，台股下跌1.15%。
关键信息
1. 中国制造业PMI
- PMI指数：2015年1月制造业PMI为49.8%，首次跌破荣枯线（50%），显示经济放缓。
- 企业规模：大型企业PMI为50.3%，仍保持扩张；中、小型企业PMI分别为49.9%和46.4%，均处于收缩区间。
- 分项指数：生产、新订单、新出口订单等指数均有所下降，进口、购进价格、从业人员等指数也处于收缩区间。
2. 房地产市场
- 百城房价：全国100个城市住宅均价环比止跌微涨0.21%，上涨城市增加14个，下跌城市减少14个。
- 一线城市：全部环比上涨，涨幅在0.3%至1.15%之间，但同比跌幅扩大。
- 十大城市：住宅均价为18990元/平方米，环比上涨0.59%，但同比下跌1.23%。
- 二手住宅：十大城市主城区二手住宅价格环比下跌0.53%，同比下跌2.41%。
3. 央企员工持股新政
- 政策内容：国资委重启央企员工持股试点，规定总比例不超过25%，个人持股不超过5%。
- 试点范围：主要在商业一类企业中进行，商业二类和公益类企业一般不实行。
- 出资方式：允许现金或知识产权出资，禁止低价折股、送股、垫资等方式。
- 市场影响：该政策被视为国企改革的重要一步，有助于形成多元股权结构，提升企业治理水平。
4. 大宗商品与外汇市场
- 黄金：下跌0.73%，报1282.60美元/盎司。
- 原油：布伦特原油下跌1.25%，报48.65美元/桶；美国原油期货1月涨幅收窄至9.4%。
- 外汇市场：美元指数上涨0.15%，报94.874；欧元/美元下跌0.29%，报1.129；美元/日元下跌0.66%，报117.510。
投资建议与评级
投资评级定义
| 公司评级 | 行业评级 |
|---|---|
| 强烈推荐 | 看好 |
| 推荐 | 中性 |
| 中性 | 中性 |
| 卖出 | 看淡 |
- 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上。
- 推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%。
- 中性：预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%。
- 卖出：预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上。
政策与改革方向
农业政策（中央一号文件）
- 文件内容：2015年中央一号文件连续第十二年聚焦“三农”，提出加快农业现代化建设。
- 改革重点：
- 现代农业：提高农业发展质量，加强科技创新，提升农业可持续发展能力。
- 农民增收：通过农业结构调整、农业补贴、农业社会化服务等方式提升农民收入。
- 农村建设：加强农村基础设施、公共服务、生态环境治理，推进城乡一体化发展。
- 农村法治：健全农村产权保护、农业市场规范运行、农村金融改革等法律体系。
农村改革
- 农村金融改革：推进农村金融体制改革，鼓励社会资本参与农村建设，发展农业保险和融资担保。
- 土地改革：稳步推进农村土地制度改革，包括土地征收、集体经营性建设用地入市、宅基地制度改革。
- 集体产权改革：探索农村集体产权的有效实现形式，发展股份合作模式。
- 农业结构调整：推进农业结构优化，发展草牧业、特色农业、农产品加工业等。
市场展望与建议
- A股市场：短期市场承压，建议投资者降低仓位，保持观望。
- 房地产市场：市场预期转好，一线城市价格趋于企稳，但三四线城市去化压力仍存。
- 海外市场：欧股表现强劲，但美股和部分亚太市场仍承压，需关注政策和经济数据变化。
免责声明
- 本报告由分析师付学军撰写，具备证券投资咨询执业资格。
- 报告信息来源于公开渠道，华融证券不对其准确性、完整性作任何保证。
- 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。
- 华融证券及其关联方可能持有报告中提及的公司证券，存在潜在利益冲突。
结论
本报告综合分析了2015年1月A股、港股、美股、欧股及亚太市场的表现，结合中央一号文件、制造业PMI、房地产市场和央企员工持股等政策信息，为投资者提供了市场走势分析、政策解读和投资建议。同时，报告提醒投资者应理性看待市场波动，避免情绪化操作，关注结构性机会和政策导向。
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