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每日晨报总结

核心内容概述

2022年6月1日的每日晨报聚焦于中国宏观策略、市场焦点、主要商品及外汇价格、恒生指数与国企指数的技术走势，以及交银国际最新研究报告。整体内容涵盖投资策略分析、个股评级、行业趋势与经济数据解读。

主要观点

1. 投资策略分析

• 防御型策略：在构建投资组合时，市场参与者需平衡高收益与低回撤。不同策略适用于不同时间维度的市场调整。
  • 风险平价策略：适用于防御各个时间维度的深幅调整，能在短期和长期跑赢60/40股债组合，但可能影响长期回报。
  • 防御型选股策略：适用于中长期调整，能有效降低波动，同时保持股票的收益特征。
  • 保护性看跌期权策略与目标波动率策略：适用于短期市场波动，提供更直接的风险对冲手段。

2. 滔搏国际（6110 HK）

• 基本面：22财年销售额同比下滑11.5%，净利润同比下滑11.7%至24亿元人民币，但毛利率提升2.6个百分点至43.4%，派息率为109%（包括特别股息）。
• 市场表现：股价为港元5.82，目标价为港元7.70，潜在涨幅32.3%。
• 前景分析：5月以来客流量改善，大店表现优于小店；库存水平上升，需通过折扣降低库存；李宁及其他新品牌的加入将推动增长。
• 评级：买入，下调目标价至7.7港元，对应0.83倍的PEG。

3. 全球主要指数表现

• 恒指：收盘价21,415，升跌1.31%，年初至今升跌-5.00%。
• 国指：收盘价7,417，升跌2.23%，年初至今升跌-9.95%。
• 上A：收盘价3,339，升跌1.18%，年初至今升跌-12.46%。
• 上B：收盘价309，升跌0.19%，年初至今升跌7.98%。
• 深A：收盘价2,100，升跌1.58%，年初至今升跌-20.70%。
• 深B：收盘价1,101，升跌-0.41%，年初至今升跌-6.22%。
• 美股指数：道指、标普500、纳指均出现不同程度的下跌。

4. 主要商品及外汇价格

• 布兰特原油：收盘价121.67，三个月升跌18.03%，年初至今升跌56.43%。
• 期金：收盘价1,851.30，三个月升跌-2.53%，年初至今升跌1.30%。
• 期银：收盘价22.04，三个月升跌-9.51%，年初至今升跌-4.55%。
• 期铜：收盘价9,520.50，三个月升跌-4.55%，年初至今升跌-1.77%。
• 外汇：日圆、英镑、欧元均出现下跌，HIBOR和美国10年债息分别升跌104.92%和54.77%。

5. 恒生指数技术走势

• 恒生指数：收盘价21,415.20，50天平均线20,508.31，200天平均线22,607.49。
• 强弱指数：14天强弱指数44.23，显示市场偏弱。
• 沽空：沽空金额为46,449百万港元。

6. 交银国际研究报告

• ETF纳入互联互通：内地及香港证监会联合公告将ETF纳入互联互通机制，有利于吸引境外资金投资港股市场。
• 新能源行业：发改委和能源局出台新能源高质量发展实施方案，预计推动新能源装机增长。光伏新增并网预计108吉瓦，远超预期，但多晶硅供应瓶颈可能影响执行。
• 汽车行业：购置税减半政策覆盖范围广，刺激大众乘用车市场，尤其是一线城市。吉利、长城、比亚迪等车企将受益。

关键信息

个股评级

• 滔搏国际（6110 HK）：买入
• 吉利汽车（175 HK）：买入
• 比亚迪股份（1211 HK）：买入
• 京东物流（2618 HK）：买入
• 阿里健康（241 HK）：买入
• 信义光能（968 HK）：买入
• 中海油（883 HK）：买入
• 中国平安保险（2318 HK）：买入
• 华润置地（1109 HK）：买入
• 中国太保（2601 HK）：买入
• 信义玻璃（868 HK）：买入
• 中信股份（267 HK）：买入
• 万洲国际（288 HK）：买入
• 华润啤酒（291 HK）：买入
• 安踏（2020 HK）：买入
• 申洲国际（2313 HK）：买入
• 蒙牛乳业（2319 HK）：买入
• 李宁（2331 HK）：买入
• 百威亚太（1044 HK）：买入
• 友邦保险（1299 HK）：买入
• 中国生物制药（1177 HK）：买入
• 中国飞鹤（6186 HK）：买入
• 网易（9999 HK）：买入
• 阿里巴巴（9988 HK）：买入
• 京东健康（6618 HK）：买入

行业评级

• 新能源行业：领先
• 汽车行业：领先
• 科技行业：领先
• 金融行业：同步
• 房地产行业：同步
• 其他行业：中性或落后

评级定义

• 买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。

• 中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。

• 沽出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。

• 无评级：对个股未来12个月的总回报与相关行业的比较，分析员并无确信观点。

• 领先：预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标竿指数具吸引力。

• 同步：预期所覆盖行业未来12个月的表现与大盘标竿指数一致。

• 落后：预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标竿指数不具吸引力。

市场数据

• 恒生综合指数：7,416.75，升跌-9.95%。
• 国企指数：7,416.75，升跌-9.95%。
• 港股市场：整体表现承压，部分个股表现强劲，如吉利汽车、比亚迪、信义光能等。
• A股市场：整体表现不佳，部分个股如招商银行、建设银行等表现相对稳定。

分析员披露

• 报告作者声明其观点反映其个人看法，与薪酬无关。
• 作者及关联人士在报告发布前30日内未买卖所提及的证券。
• 作者及关联人士未在相关公司担任高级职位。

以上为2022年6月1日每日晨报的详细总结，涵盖投资策略、个股评级、行业分析及市场数据。