20250708-太平洋-军工行业周报_美国暂停对乌克兰的部分军援_14页_1mb

军工行业周报总结（2025.07）

一、行业观点

太平洋证券认为2025年为“十四五”收官之年，军工行业即将走出近两年低迷期，迎来全面复苏。

1. 行业景气度：我国国防预算维持7%左右增幅，支出占比仍低于世界主要军事大国，存在增长空间并预计长期高于GDP增速。
2. 投资机会：建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域的优质龙头，有望进入业绩改善与估值同步提升的“戴维斯双击”阶段。

二、板块与市场表现

1. 本周指数：沪深300指数上涨0.92%，航空航天与国防指数上涨2.48%。
2. 月度表现：沪深300指数上涨3.70%，航空航天与国防指数上涨9.08%。

三、关键行业要闻

1. 全球动态：

   • 美暂停对乌军援：因库存过度下降担忧，继续执行对以色列等多国军事支持，未披露武器类型与数量。
   • 美军将测试“联合战区配送中心”，加强太平洋战区物资预置能力。
   • 美空军暂停SpaceX环礁火箭项目，因环保顾虑。

2. 地域热点：

   • 伊朗-以色列冲突中以色列多层次防御系统拦截率高。印度因印巴空战紧急采购先进防空及无人机装备。
   • 土耳其TF-X五代机研发进入新阶段，推动国际合作。

四、公司跟踪摘要

1. 股份回购与减持：多家公司包括菲利华、电科数字、中航光电等近期发布公告进行股份回购或股东减持的情况。
2. 政府补助与资金动向：际华集团、北化股份、振芯科技等公司在报告期内获得不同程度的政府补助或使用自有资金进行股票回购。

五、风险提示

军品订单、交付及价格波动风险，建议密切关注具体公司与订单实现情况。

行业与公司评级说明

• 行业评级：看好。
• 公司评级：依据未来股价预期，分为买入、增持、持有、减持、卖出五大等级别。

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