20150817-信达证券-新能源行业周报_关注农村电网建设与改造和新能源产业链投资机会_20页_807kb

新能源行业周报总结：2015年8月17日

核心内容概述

本报告聚焦于2015年新能源行业的发展动态，重点关注农村电网建设与改造、光伏、新能源汽车及风电等行业。报告指出，农村电网改造投资规模持续扩大，对电气设备产业链形成有力拉动；光伏行业面临进口倾销压力，但国内企业已具备较强竞争力；新能源汽车行业政策支持力度加大，充电设施建设成为关键；风电行业用电量保持稳定，行业前景良好。

主要观点与关键信息

1. 农村电网建设与改造

• 投资规模：2014年国家电网配电网建设改造投资近1600亿元，2015年预计将达到2500亿元，增长50%以上。
• 投资结构：约三分之二的投资用于设备采购，包括变压器、电缆、柱上开关、自动控制设备等。
• 投资落地：2015年新增农网改造升级工程投资673.8亿元，预计年底将完成设备招标，投资落地速度加快。
• 自动化需求：农村电网自动化水平要求更高，设备需具备免维护、少维护、高可靠性等特点。
• 政策支持：国家能源局推动农村电网改造，提升供电能力与可靠性，满足农民及农业生产用电需求。

2. 光伏行业

• 价格走势：多晶硅、硅片、电池、组件价格均出现小幅下跌，其中单晶硅电池跌幅最大。
• 进口影响：由于美、韩、德等国低价倾销，国内多晶硅市场受到冲击，多晶硅企业呼吁严格执行“58号文”。
• 市场情况：中国多晶硅企业具备较强竞争力，产品质量已达到国际电子级标准。
• 未来趋势：分布式光伏将成为并网系统主力，地面电站将面临分化，关注优质个股与政府能源平台。

3. 新能源汽车行业

• 政策支持：七部委联合下发《关于加强城市停车设施建设的指导意见》，要求按比例配建充电设施。
• 充电服务费：全国17省市已出台充电服务费标准，大连、青岛、南京等地标准不一，部分城市较低，有利于推广。
• 产业链机会：
  • 动力电池：比亚迪、东源电器、猛狮科技等；
  • 材料公司：杉杉股份、新宙邦、天赐材料、沧州明珠等；
  • 充电桩建设：科陆电子、万马股份；
  • 驱动电机系统：大洋电机。
• 产业前景：2015年新能源汽车销量有望放量增长，充电设施市场空间巨大，政策利好相关企业。

4. 风电行业

• 用电量数据：2015年1-7月全社会用电量增长0.8%，其中第三产业用电增长7.5%，城乡居民生活用电增长4.7%。
• 行业趋势：风电行业整体保持稳定，但需关注政策对行业发展的支持力度。

5. 核能行业

• 政策支持：国家鼓励民间资本参股核电服务市场，推动核电设备制造与服务的民营化。
• 市场空间：截至2015年6月，我国在役、在建核电机组达50台，总装机容量超过5000万千瓦。
• 民资参与：民营企业逐步进入核电设备制造领域，如江苏神通、台海玛努尔等。
• 风险提示：需防范产能过剩与技术竞争风险，建议政府与企业共同推动行业健康发展。

投资策略建议

• 光伏：继续看好电站，尤其是分布式光伏。关注林洋电子、精工钢构、森源电气等优质个股。
• 新能源汽车：2015年为销量与模式突破年，充电设施建设与运营成为关键。关注骆驼股份、信质电机、科陆电子等公司。
• 风电：保持中性评级，关注政策对行业的支持力度。
• 核能：政策支持下，核电设备制造与服务领域将受益，关注相关企业。

风险提示

• 政策风险：政策支持低于预期可能影响行业发展。
• 市场风险：新能源汽车发展低于预期可能影响产业链投资回报。

重点公司关注

研究团队简介

• 郭荆璞：首席分析师，信达证券能源化工研究团队成员，曾获新财富石油化工行业最佳分析师第三名。
• 刘强：分析师，从事新能源行业研究6年，具备扎实的电力设备与新能源研究能力。
• 王光兵：研究助理，从事中小企业研究，具备凝聚态物理背景。

评级说明

总结

2015年新能源行业整体表现积极，农村电网改造与光伏、新能源汽车、风电、核能等细分领域均呈现增长潜力。政策支持、产业链完善及市场需求增加是推动行业发展的主要动力。然而，进口倾销、产能过剩及技术竞争等风险仍需警惕。建议投资者关注具备技术优势与政策红利的优质企业，把握新能源行业的发展机遇。