20260830-华泰期货-黑色建材周报_供需结构偏紧_双焦高位运行_9页_2mb

双焦市场分析总结

核心内容

本周双焦市场整体呈现高位震荡偏强的态势。焦炭和焦煤价格持续上涨，供需结构偏紧是主要支撑因素。

市场分析

价格与价差

• 焦炭：第二轮提涨全面落地，累计上涨150-165元/吨，第三轮提涨已在部分地区启动。
• 焦煤：价格继续走强，优质主焦煤成交活跃，蒙5原煤报价维持在1650-1700元/吨附近。
• 期现：双焦期货盘面整体偏强，周内冲高后震荡，周五收盘仍保持强势。
• 价差：焦炭05-09月间差和焦煤05-09月间差均显示价格走势偏强。

供需结构

• 供给端：
  • 独立焦企产能利用率降至64.46%，焦炭日均产量44.56万吨，供应收缩明显。
  • 523家炼焦煤矿山产能利用率68.1%，原煤日均产量152.9万吨，精煤日均产量63.3万吨，煤矿复产缓慢，供应增量有限。
• 需求端：
  • 247家钢厂高炉开工率82.32%，高炉炼铁产能利用率88.84%，日均铁水产量236.6万吨，钢厂生产小幅回落。
  • 钢厂盈利率维持在32.47%，焦炭刚性需求仍在，但终端需求改善仍需观察。

库存情况

• 焦炭库存：
  • 247家钢厂焦炭库存615.08万吨，环比减少25.42万吨。
  • 230家独立焦企焦炭库存61.22万吨，环比减少1.89万吨。
• 焦煤库存：
  • 247家钢厂焦煤库存733.06万吨，环比减少12.40万吨。
  • 523家样本矿山精煤库存降至144.3万吨，环比减少21.1万吨。
  • 独立焦企炼焦煤库存783.19万吨，环比增加9.02万吨。

策略建议

• 焦煤：震荡偏强
• 焦炭：震荡偏强
• 跨品种：无
• 期现：无
• 期权：无

风险提示

• 宏观政策变化
• 钢厂利润波动
• 焦化行业利润变化
• 成材需求变化
• 煤炭供应恢复情况
• 基差风险

图表说明

以下图表为市场分析提供数据支持，均来源于同花顺、钢联、华泰期货研究院等：

• 图1：山西中硫煤出厂价
• 图2：沙河驿蒙煤5#自提价
• 图3：焦煤主力合约收盘价
• 图4：焦煤05-09月间差
• 图5：山西厂库中硫煤主力基差
• 图6：蒙煤5#主力基差
• 图7：日照港准一级出库价
• 图8：吕梁准一级焦炭价格
• 图9：焦炭主力合约收盘价
• 图10：焦炭05-09月间差
• 图11：港口准一主力基差
• 图12：山西厂库准一主力基差
• 图13：523家样本矿山原煤日均产量
• 图14：523家样本矿山精煤日均产量
• 图15：110家洗煤厂精煤日均产量
• 图16：蒙煤通关量（5日均值）
• 图17：全样本独立焦化厂焦炭日均产量
• 图18：247家钢厂焦炭日均产量
• 图19：247家钢厂高炉开工率
• 图20：247家钢厂生铁日均产量
• 图21：港口焦煤库存
• 图22：523家样本矿山原煤库存
• 图23：523家样本矿山精煤库存
• 图24：全样本独立焦化厂焦煤库存
• 图25：247家钢厂焦煤库存
• 图26：港口焦炭库存
• 图27：全样本独立焦化厂焦炭库存
• 图28：247家钢厂焦炭库存

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

联系方式

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000
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投资咨询业务资格

• 编号：证监许可【2011】1289号

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