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光期研究：双焦月报总结

核心内容概述

2026年8月，煤焦市场呈现价格走强、库存去库、供需矛盾加剧的态势。焦炭和焦煤价格均出现上涨，但焦化企业利润亏损扩大，焦煤供应恢复缓慢，库存持续去库，市场整体呈现震荡偏强走势。

主要观点

1. 价格走势

• 焦炭：8月现货价格上涨，天津准一上涨100元/吨，吕梁准一、唐山一级上涨110元/吨，日照准一上涨220元/吨。焦炭期货2701合约上涨345.5元/吨，基差走弱。
• 焦煤：8月现货价格大幅上涨，柳林低硫主焦上涨710元/吨，山西中硫主焦上涨560元/吨，蒙5#原煤上涨515元/吨，蒙3#精煤上涨450元/吨。焦煤期货2701合约上涨314.5元/吨，基差走弱。
• 价差：焦煤1-5价差走强80元/吨，焦炭1-5价差走强101元/吨，显示市场预期增强。
• 套利价差：焦炭/焦煤套利价差走弱，焦炭/铁矿套利价差走强，表明焦炭对铁矿的相对需求增加。

2. 供应情况

• 焦炭供应：独立焦企产量减少6.91万吨，247家钢厂焦炭产量减少0.13万吨，整体供应减量较大。
• 焦煤供应：523家样本煤矿原煤产量增加2.25万吨，但精煤产量减少0.71万吨至63.26万吨/日，供应恢复缓慢。蒙古燃油短缺导致口岸通关量下降，进口焦煤减少。

3. 需求情况

• 钢厂需求：247家钢厂高炉产能利用率回升0.39%，铁水产量回升1.05万吨/日至236.6万吨/日，需求有所支撑。
• 焦化企业需求：焦化企业原料成本上升，利润亏损扩大至127元/吨，部分企业减产。

4. 库存变化

• 焦炭库存：230家独立焦企库存去库20.11万吨，247家钢厂焦炭库存去库52.77万吨，港口库存去库1.03万吨，焦炭总库存去库73.78万吨。
• 焦煤库存：523家样本矿山原煤库存减少18.99万吨，精煤库存减少61.04万吨；独立焦企炼焦煤库存增加17.36万吨，钢厂焦煤库存减少22.38万吨，港口库存减少45.5万吨，焦煤总库存减少102.41万吨。

5. 市场预期与走势

• 短期走势：焦炭和焦煤价格均上涨，但焦化企业利润亏损扩大，焦煤供应恢复缓慢，市场整体呈现震荡偏强态势。
• 成本压力：上游成本压力逐步向下游传导，短期内难以缓解。

关键信息汇总

焦炭市场

焦煤市场

总结

焦炭方面，8月第三轮提涨落地，现货价格显著上涨，但焦化企业亏损扩大，焦炭供应减量较大，需求略有回升，库存持续去库，预计短期焦炭盘面呈震荡偏强走势。

焦煤方面，8月现货价格大幅上涨，供应恢复缓慢，煤矿产能利用率低，进口焦煤减少，库存继续去库，焦煤总库存减少102.41万吨。焦煤期货价格上涨，但基差走弱，1-5价差走强，市场预期增强，预计短期焦煤盘面也呈震荡偏强运行。

整体来看，煤焦市场在成本压力和供需矛盾的双重作用下，短期内价格偏强，但需关注供应恢复及下游需求变化。