国防军工行业天基互联网基础设施：低轨宽带通信卫星系统深度报告兴业证券-44页_2mb

国防军工行业分析总结

核心内容概述

本文围绕低轨宽带通信卫星系统的建设与应用展开，重点分析了天基互联网的发展趋势、我国在该领域的布局及产业链情况，并指出相关风险。整体来看，低轨通信卫星系统具有覆盖广、时延低、信号接收便捷等优势，成为未来全球通信网络的重要补充。我国也在积极推进相关系统建设，如“鸿雁星座”、“虹云工程”和“天象”等，旨在提升卫星通信自主可控能力，推动信息化建设，并满足偏远地区通信需求。

主要观点

1. 天基互联网的发展趋势

• 技术驱动：随着卫星制造和航天发射技术的进步，低轨通信卫星系统逐渐具备商业可行性。
• 高频高速：未来低轨通信卫星系统将向高频、高通量方向发展，以满足宽带通信需求。
• 全球覆盖：低轨卫星系统可实现全球无缝覆盖，解决高轨通信卫星时延和损耗的问题。

2. 我国建设低轨宽带通信卫星系统的必要性

• 产业安全：自主可控的天基互联网生态系统是保障我国通信与互联网安全的重要手段。
• 资源争夺：轨道和频段资源日益稀缺，需抢占先机。
• 军事应用：提升我军全球宽带通信能力，助力信息化作战。
• 偏远地区覆盖：弥补传统通信网络在偏远地区的不足。
• 技术突破：推动低成本卫星制造、一箭多星发射、星间链路等关键技术发展。

关键信息

1. 国外主要低轨通信卫星系统

• Starlink（SpaceX）：全球首个大规模低轨宽带通信卫星系统，计划部署4.2万颗卫星，已发射242颗，2020年计划发射1440颗。
• OneWeb：计划部署650颗卫星，采用Ku和Ka频段，2019年发射首批6颗卫星。
• 第二代铱星系统（Iridium Next）：由铱星通讯公司运营，已部署75颗卫星，提供L和Ka频段服务。
• 全球星系统（Globalstar-2）：部署24颗卫星，提供移动通信服务。
• Orbcomm：由美国轨道科学公司和加拿大全球通信公司联合运营，提供低功率通信服务。
• 03b计划（SES）：全球首个中轨宽带通信卫星系统，提供高带宽、低成本服务。

2. 我国主要低轨通信卫星系统

• 鸿雁星座（航天科技集团）：计划部署300+颗卫星，实现全球通信覆盖，分两期建设，一期60颗卫星，二期300+颗。
• 虹云工程（航天科工集团）：计划部署156颗卫星，分为三个阶段，2018年发射首颗技术验证卫星。
• 天象（中国电科集团）：建设天地一体化信息网络，采用Ka频段星间链路技术，实现全球无缝通信。

3. 卫星产业链构成

• 卫星制造：包括航天五院、航天科工二院、银河航天等。
• 火箭发射：由航天科技集团、航天科工集团主导，同时有民营火箭企业如零壹空间、蓝箭航天等参与。
• 卫星运营：包括中国卫通、中国电信旗下卫通公司、中信卫星等。

4. 技术与成本优势

• 低成本制造：小卫星体积小、重量轻，制造成本低，且可实现一箭多星发射。
• 发射成本下降：可回收火箭技术（如猎鹰9号）大幅降低发射成本。
• 星间链路技术：提升通信效率，实现冗余组网，增强抗毁能力。

低轨通信卫星系统的优势

• 轻小型化：卫星重量通常在1吨以下，显著低于传统通信卫星。
• 制造成本低：研制周期短，可批量生产，降低边际成本。
• 灵活发射：可使用多种运载工具，发射地点多样。
• 冗余组网：可快速补位，提升系统稳定性。
• 信号接收方便：用户终端要求低，便于推广。
• 低时延：相比高轨卫星，低轨卫星通信时延低至50ms。

下游应用需求

• 军用领域：为军机、舰船、导弹等提供全球通信支持，提升作战能力。
• 民用/商用领域：
  • 传统电信：补充地面通信网络，覆盖偏远地区。
  • 物联网：支持物流、交通、环境监测等领域。
  • 防灾减灾：实现广泛覆盖的传感器网络，用于灾害预警和监测。

风险提示

• 建设进度：卫星系统建设周期长，进度可能不及预期。
• 发射风险：火箭发射失败可能影响系统部署。
• 市场竞争：全球通信卫星运营市场竞争加剧，影响盈利空间。
• 财务压力：建设与运营需要大量资金投入，企业可能面临财务风险。
• 轨道与频段冲突：轨道和频段资源有限，可能引发冲突。

重点公司与评级

• 中国卫星（600118.SH）：审慎增持
• 航天电子（600879.SH）：审慎增持

总结

低轨宽带通信卫星系统已成为全球通信网络的重要发展方向，尤其在宽带互联网、物联网和军事通信等领域具有巨大潜力。我国在该领域已有多个计划，如“鸿雁星座”、“虹云工程”和“天象”，旨在提升自主可控能力并拓展全球通信网络。尽管面临技术、成本和市场等多重挑战，但随着相关技术的成熟与产业链的完善，低轨通信卫星系统有望成为未来通信网络的重要补充。同时，该领域的发展也带来了较大的投资与运营风险，需谨慎评估。