20180813-长城证券-国防军工周报_亚太6C_通信卫星成功交付_关注国防信息化主题_14页_1mb

军工行业分析报告总结

投资评级与报告概述

• 投资评级：推荐（维持）
• 报告日期：2018年08月13日
• 分析师：蔡维（021-31829695, caiwei@cgws.com, S1070517050001）与沈繁呈（010-88366060-8757, shenfancheng@cgws.com, S1070518080001）

行业表现

• 中信国防军工指数：本周上涨1.94%，跑赢大盘，位列29个一级板块涨跌幅的第15位。
• 三级行业表现：
  • 航空军工：上涨0.12%
  • 航天军工：上涨2.37%
  • 兵器兵装：上涨0.50%
  • 其他军工：上涨3.37%

重点事件与要闻

• “亚太 6C”通信卫星成功交付：中国航天科技集团完成在轨交付，该卫星将提升亚太地区的卫星通信与广播服务，并支持“一带一路”倡议。
• 黄海军事活动：解放军将在黄海区域进行重大军事活动，时间从8月10日至13日。
• 航空工业进展：首架FTC-2000G飞机前机身交付总装。
• 驻港部队演练：组织最大规模的陆海空联合反恐演练。
• 国际军事比赛：中国队在多个项目中取得优异成绩。
• 海军竞赛性考核：10余艘舰艇参与防空反导课题训练。
• 科博会聚焦军民融合：展示军民融合创新成果，包括北斗应用大会等。
• 上海船院设计合同：获得1.4万千瓦大型巡航救助船设计合同。
• 空军演习改革：首次将地导部队联合投送考评纳入“蓝盾”演习。
• 台军导弹曝光：雄风2E导弹发射车被卫星照片曝光。
• 美军第二舰队预警：美军高官称中俄活动迫使美重启第二舰队。

重点推荐公司盈利预测

个股表现

涨幅前五

跌幅前五

军工三级行业估值

• 军工板块总市值：6714亿元，2018年PE为47X，2019年PE为36X。
• 航空军工板块总市值：1737亿元，2018年PE为45X，2019年PE为36X。
• 航天军工板块总市值：1777亿元，2018年PE为46X，2019年PE为38X。
• 兵器兵装板块总市值：313亿元，2018年PE为33X，2019年PE为26X。
• 其他军工板块总市值：2886亿元，2018年PE为51X，2019年PE为36X。

投资建议

• 重点关注：
  • 卫星通信相关标的：中国卫星、国睿科技、四创电子。
  • 精准打击核心标的：光电股份、中兵红箭、四创电子、高德红外、大立科技。
  • 主战装备标的：中航飞机、中航沈飞、中直股份、中船防务、内蒙一机。
• 三条投资主线：
  1. 受益于国防武器装备升级：航天强国（航天电器、航天电子）、远洋海军（中国重工、中电广通）、战略空军（中航沈飞、中直股份、中航机电、中航光电）。
  2. 受益于研究所改制和混改政策：航天机电、光电股份、国睿科技、四创电子。
  3. 内生增长稳健、估值较低的民参军标的：威海广泰、天银机电、航锦科技、新研股份。

风险提示

• 武器装备列装进度不及预期
• 军机生产进度不及预期
• 军品采购进程不达预期
• 系统性风险

研究员承诺与免责声明

• 研究员承诺：独立、客观地出具报告，不因报告内容获得任何报酬。
• 免责声明：本报告仅面向专业投资者及特定风险承受能力的普通投资者，未经授权不得翻版、复制和发布，且不构成投资建议，长城证券不承担因使用报告内容产生的任何责任。