> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ### 赛轮轮胎2023年三季报及发展动态总结 **报告核心点：业绩表现** - Q3单季度收入738.1亿元，同比增长185.7%，环比增长179.0% - 归母净利润98.0亿元，同比增长179.7%，环比增长41.8% - 扣非归母净利润96.5亿元，同比增长152.8%，环比增长25.7% - Q3净利率达13.77%，创历史新高 **下游需求与产能扩张** - Q3产销量同比环比双增长，主打产品半钢胎出口东南亚需求旺盛（7-8月同比增长超三成） - 浙商证券上调公司23-25年盈利，拟扩产柬埔寨600万条半钢胎产能（预计2024年投产，利润率约20%） - 已投产越南三期、青岛技改等项目，增强全球供应链布局 **成本与盈利能力** - 原材料成本下降显著（Q3四大原料同比下降1.1%） - 高需求与成本优化共同推动毛利增至27.78%，净利大增 **估值判断** - 当前PE（TTM）约949倍，维持“买入”评级 - 认为公司在手产能释放、产品结构优化将持续支撑增长预期