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国金期货原油日度报告（2025年5月13日）

市场概述

当日国际原油市场小幅下跌，布伦特原油期货报65美元/桶，WTI7月期货报61美元/桶。国内原油主力合约SC2507收盘报4705元/桶，涨幅105%。油价在中美关税缓和带来的短期反弹后，因供应端增产压力和需求疲软预期再次承压。

影响因素分析

1. 地缘政治影响减弱
   中美日内瓦经贸会谈释放了关税缓和信号，双方同意暂停部分对等关税，短期内市场风险偏好上升，但地缘风险溢价消退，限制油价上涨空间。

2. 供应端增产压力
   OPEC+持续执行5月增产计划，伊拉克为履行补偿减产承诺，5-6月出口量降至320万桶/日。但沙特、阿联酋等国增产幅度可能超预期，实际供应增量存在不确定性。

3. 需求端疲软
   美国炼厂开工率降至89%，汽油裂解价差跌至12美元/桶（创2025年新低）。欧洲阿姆斯特丹、鹿特丹和安特卫普地区原油库存增加120万桶，显示欧美需求复苏乏力。

后市展望

短期油价或维持区间震荡，需关注以下风险：

1. OPEC+增产节奏
   若6月会议明确下半年增产路径，可能加剧油价下行压力。
2. 中美贸易谈判进展
   关税政策若超预期调整，或短暂提振油价，但长期仍受需求疲软制约。
3. 中东局势演变
   地缘冲突若再度升温，可能推动油价反弹，但需警惕OPEC+增产对冲风险。

风险声明

本报告由国金期货有限责任公司制作，基于公开资料和第三方数据，已进行审慎审核，但无法确保信息绝对准确。报告内容仅供参考，不构成投资决策依据，公司不对使用报告导致的损失承担责任。