20151123-华泰证券-海外宏观周报第17期_欧美央行背道而驰_全球股指顶风回升_14页_1mb
报告摘要
文档总结
核心内容
本报告是华泰证券研究所发布的海外宏观周报第17期，分析了2015年11月16日至11月22日期间全球宏观经济、金融市场及政策动向。重点讨论了欧美股市的反弹、SDR货币篮子的潜在纳入、美元加息预期、欧元区流动性变化、人民币汇率走势及大宗商品市场动态。
主要观点
全球股指表现
- 全球股指顶风回升：尽管面临多重风险，包括巴黎恐怖袭击事件，但欧美股市表现优于预期，尤其是欧洲主要股指（德国DAX、英国FTSE100、法国CAC）均出现显著上涨。
- 新兴市场表现：澳洲标普200大幅上涨，其他新兴市场如印尼、香港等也有小幅上涨，但整体表现较弱。
- A股波动加剧：由于美元强势和人民币贬值压力，A股短线波动可能加大。
外汇市场
- 欧元持续贬值：受欧央行宽松预期影响，欧元连续第三周贬值，成为年度最佳做空货币。
- 澳元反弹：强劲的就业数据促使市场预期澳联储宽松政策放缓，澳元因此走强。
- 人民币汇率波动：人民币轻微下跌，但进入SDR货币篮子的预期可能带来短期利好，同时人民币国际化仍面临挑战。
美联储加息预期
- 贴现利率会议预演：11月23日的贴现利率会议可能成为12月加息的预演，市场预期加息概率在75%左右。
- 加息节奏判断：预计12月首次加息，2016年有两到三次加息，每次幅度为25BP。
欧元流动性收紧
- 流动性持续收紧：欧元LIBOR-OIS利差连续四周上升，显示流动性进一步收紧。
- ECB会议影响：12月3日的ECB会议将决定是否深化QE，若降息不及预期，可能引发欧股回调。
中美利差变化
- 中美短端利差回升：中-美短期无风险利差保持在210BP左右，有助于减轻人民币贬值预期。
- 资本流出压力减弱：利差回升表明资本流出压力可能减小。
大宗商品市场
- 布伦特油引领反弹：布伦特油本周微涨2美元/桶，未来可能成为大宗商品反弹的领头羊。
- 工业金属去产能：部分工业金属开始去产能，价格传导尚需时间。
- 黄金ETF未加仓：黄金ETF未加仓，黄金市场后市行情有限。
关键信息
联系方式
- 张晶：执业证书编号 S0570512070064，电话 0755-82492011，邮箱 zhangjing7332@htsc.com
- 朱洵：电话 021-28972070，邮箱 zhunxun@htsc.com
- 侯劲羽：电话 0755-82492280，邮箱 houjinyu@htsc.com
本周重要宏观数据
| 日期 | 国家/地区 | 指标/事件 | 前值 | 预测值 | 实际值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 11/15/2015 | 日本 | GDP经季调季环比,2015/3Q P | -0.30% | -0.10% | -0.20% |
| 11/18/2015 | 日本 | 贸易余额,2015/10 | -¥114.5b | -¥250.6b | ¥111.5b |
| 11/17/2015 | 美国 | CPI同比,2015/10 | 0.00% | 0.10% | 0.20% |
| 11/18/2015 | 美国 | 工业产值月环比,2015/10 | -0.20% | 0.10% | -0.20% |
| 11/18/2015 | 美国 | 新宅开工月环比,2015/10 | 6.50% | -3.80% | -11.00% |
| 11/19/2015 | 美国 | 首次失业人数,2015/11/14 | 276K | 270K | 271K |
| 11/16/2015 | 欧盟 | CPI同比,2015/10 F | 0.00% | 0.00% | 0.10% |
| 11/19/2015 | 欧盟 | 经常账户(未经季调),2015/09 | 14.6b | 33.1b | 13.7b |
下周重要宏观数据
| 日期 | 国家/地区 | 指标/事件 | 前值 | 预测值 |
|---|---|---|---|---|
| 11/24/2015 | 日本 | 日经日本制造业PMI,2015/11 P | 52.4 | |
| 11/26/2015 | 日本 | 失业率,2015/10 | 3.40% | 3.40% |
| 11/23/2015 | 美国 | Markit美国制造业采购经理指数 | 54.1 | 54 |
| 11/24/2015 | 美国 | GDP年度化季环比,2015/3Q S | 1.50% | 2.10% |
| 11/25/2015 | 美国 | PCE平减指数同比,2015/10 | 0.20% | 0.30% |
| 11/23/2015 | 德国 | Markit/BME德国制造业PMI | 52.1 | 52 |
| 11/24/2015 | 德国 | GDP未经季调同比,2015/3Q F | 1.80% | 1.80% |
| 11/27/2015 | 英国 | GDP同比,2015/3Q P | 2.30% | 2.30% |
| 11/23/2015 | 法国 | Markit法国制造业PMI,2015/11 P | 50.6 | 50.8 |
| 11/24/2015 | 欧盟 | Markit欧元区制造业PMI,2015/11 P | 52.3 | 52.3 |
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