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尿素期货周报总结

核心内容

本周（20251222-1226），国内尿素期货价格整体呈现震荡上行趋势。尽管市场交投活跃度一般，但部分区域因环保预警措施，现货市场交易活跃度有所提升，带动现货价格温和上涨。尿素生产企业虽有订单支撑，但上下游之间的博弈加剧，市场整体仍处于僵持状态。

主要观点

• 价格走势：尿素期货价格震荡上行，主要合约UR605和UR601均录得周涨幅。
• 市场活跃度：期货市场交投活跃度一般，UR605合约成交量为65.1万手，UR601为6.05万手。
• 现货市场表现：华东、华中、西北地区现货价格有所上涨，但基差仍为负值，反映市场整体偏弱。
• 供需格局：供应端保持稳定，库存持续下降；需求端以刚需为主，出口阶段性减弱，市场仍处于供大于求状态。

关键信息

1. 期货市场表现

• UR605（尿素2605）：

  • 收盘价：1735元/吨
  • 开盘价：1705元/吨
  • 最高价：1743元/吨
  • 最低价：1694元/吨
  • 周涨幅：2.24%
  • 成交量：65.1万手
  • 持仓量：19.4万手

• UR601（尿素2601）：

  • 收盘价：1667元/吨
  • 开盘价：1642元/吨
  • 最高价：1675元/吨
  • 最低价：1642元/吨
  • 周涨幅：0.91%
  • 成交量：6.05万手
  • 持仓量：1.19万手

2. 现货市场情况

• 基差数据（12月26日）：
  • 华东地区华鲁恒升小颗粒尿素：1710元/吨（基差-25元/吨）
  • 华中地区河南心连心小颗粒尿素：1720元/吨（基差-15元/吨）
  • 西北地区宁夏石化小颗粒尿素：1550元/吨（基差-185元/吨）
• 注册仓单：
  • 截止2025年12月26日，尿素注册仓单为10750手，较上周小幅减少，市场处于平衡状态。

3. 影响因素分析

• 供应端：尿素日产量及开工率保持稳定，行业库存水平持续下降，去库趋势明显。
• 需求端：农业与工业需求以按需采购为主，复合肥及三聚氰胺行业开工率平稳，储备需求有所减弱。
• 出口端：由于国内外价格差异显著，已获得出口配额的企业多数完成集港，短期出口需求放缓。

4. 行情展望

• 短期趋势：国内尿素市场供需博弈延续，价格预计将继续震荡运行。
• 关注因素：后市需重点关注政策导向、原料成本变化及农业需求的启动情况。

风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
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