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低碳概念支撑市场，供需向好钢价走强

核心内容概览

本报告指出，2021年4月25日，钢铁行业受益于“碳中和”政策及市场供需关系改善，整体表现优于沪深300指数。行业评级为“增持”，认为未来6个月钢铁行业投资收益率将领先市场基准指数5%以上。主要观点包括：钢材期现价格强势上涨，低碳政策利好持续释放；钢材产量上升，节前备货需求增强；原材料市场稳步上扬，供需关系改善推动价格上涨。

主要观点

$\bullet$ 钢材期现价格强势，低碳利好支撑价格

• 市场表现：本周全国钢材现货市场整体价格小幅上扬，螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中板价格分别上涨1.18%、1.97%、-0.17%、-0.54%。
• 期货市场：螺纹钢、热轧卷板期货价格分别上涨3.58%、3.27%，均创历史新高。
• 低碳政策：钢铁行业低碳工作推进委员会成立，中美发布应对气候危机联合声明，全球领导人气候峰会召开，叠加唐山、邯郸等地限产政策，推动市场对低碳概念的情绪升温。

$\bullet$ 钢材产量持续高企，节前备货提升需求

• 生产数据：本周钢厂高炉开工率回升至61.46%，较上周上升2.30%。
• 产量情况：螺纹钢产量360.85万吨，周涨幅0.73%；线材产量163.81万吨，周涨幅1.42%；热轧板卷产量321.94万吨，周涨幅2.48%；冷轧板卷产量84.91万吨，周涨幅1.57%；中厚板产量略有下降，周跌幅1.91%。
• 库存情况：钢材社会库存下降至1612.23万吨，较上周下降3.46%，其中冷轧板卷、热轧板卷、线材、中厚板、螺纹钢库存分别下降7.77%、0.35%、4.98%、4.97%、4.94%。
• 节前备货：五一假期临近，钢企节前备货意愿增强，预计需求侧将进一步放大。

$\bullet$ 原料市场稳步上扬，供需关系助力价格

• 焦炭市场：焦炭价格持续上涨，国内主要产地环保趋严，供应收缩，钢企消耗仍高，采购需求稳步提升。
• 铁矿石市场：受供需改善影响，价格冲高。国产矿因河北限产资源紧缺，进口矿因下游需求旺盛，带动海岬型船运费上涨至11年以来最高水准。
• 废钢市场：废钢价格小幅上涨，钢厂库存略有波动，市场整体保持稳定。

投资建议

建议关注以下标的：

• 低估值高分红钢企：华菱钢铁、三钢闽光、南钢股份、柳钢股份
• 高成长性特钢企业：中信特钢、永兴材料、久立特材
• 具备显著成本优势：方大特钢
• IDC板块热点钢厂：杭钢股份、沙钢股份

风险提示

1. 新冠疫情反复：可能影响下游需求。
2. 经济下行加快：可能抑制钢材需求。
3. 原材料价格大幅波动：可能增加成本压力。
4. 地产用钢需求大幅下滑：可能影响整体需求。
5. 钢材去库存化进程受阻：可能影响市场供需平衡。

本周行业动态

1.1 本周钢铁板块走势

• 钢铁板块涨幅：1.86%
• 上证指数：1.39%
• 深证成指：4.60%
• 沪深300指数：3.41%

1.2 各钢铁板块走势

• 普钢板块：涨幅2.79%
• 特材板块：跌幅0.18%

1.3 行业新闻与政策动向

• 碳中和政策：中国提出2030年实现碳达峰，2060年实现碳中和，政策推动低碳转型。
• 国际动态：博鳌亚洲论坛报告指出亚洲经济将恢复性增长；中美联合声明强调气候合作。
• 行业组织成立：钢铁行业低碳工作推进委员会成立，推动低碳发展路径。
• 地方政策：邯郸发布二季度生产调控方案，限产加码。

上市公司动态

2.1 个股周涨跌幅

• 涨幅前五：八一钢铁（20.78%）、华菱钢铁（17.08%）、永兴材料（16.00%）、本钢板B（14.67%）、马钢股份（9.37%）
• 跌幅前三：本钢板材（-7.40%）、太钢不锈（-7.21%）、常宝股份（-5.73%）

2.2 公司公告

• 太钢不锈：2020年营收674.19亿元，净利润17.35亿元，同比下降18.11%
• 三钢闽光：2020年营收486.36亿元，净利润25.56亿元，同比下降40.90%
• 新钢股份：2020年营收724.12亿元，净利润27.00亿元，同比下降20.91%
• 河钢股份：2020年营收1076.57亿元，净利润16.98亿元，同比下降33.33%
• 河钢股份：2021年第一季度营收330.33亿元，净利润4.82亿元，同比增长110.99%
• 金洲管道：2020年营收51.10亿元，净利润5.84亿元，同比增长112.01%
• 金洲管道：2021年第一季度营收12.20亿元，净利润7809.58万元，同比增长81.44%
• 武进不锈：2020年营收24.01亿元，净利润2.20亿元，同比下降29.99%
• 武进不锈：2021年第一季度营收6.45亿元，净利润5057.07万元，同比下降10.57%
• 玉龙股份：2020年营收119.08亿元，净利润1.17亿元，同比增长474.24%
• 玉龙股份：2021年第一季度净利润预计9200万元至1.13亿元，同比增长336.68%至436.36%
• 金岭矿业：2021年第一季度营收4.31亿元，净利润9702.35万元，同比增长212.72%
• 杭钢股份：2021年第一季度营收104.87亿元，净利润3.59亿元，同比增长151.70%

数据追踪

3.1 价格跟踪

• 钢材价格：螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中板价格均上涨，其中螺纹钢现货价格5160元/吨，热轧板卷现货价格5680元/吨，冷轧板卷现货价格6000元/吨。
• Myspic综合钢价指数：195.27点，周涨幅0.30%，长材和扁平板指数分别上涨0.25%和0.37%。

3.2 钢材基本面

• 库存监控：冷轧板卷、热轧板卷、线材、中厚板、螺纹钢库存分别下降7.77%、0.35%、4.98%、4.97%、4.94%。
• 产量情况：全国粗钢产量9400万吨，同比增长19.1%；生铁产量同比上升；高炉开工率回升。

3.3 下游需求追踪

• 地产需求：房地产开发投资完成额累计同比上升，但房屋新开工面积下降。
• 工业需求：汽车、空调、家电、彩电产量均有所增长，部分品类增速显著。
• 出口与进口：钢材出口数量增长，进口数量也有所上升，但增速不一。

图表目录

• 图表1：本周钢铁板块涨幅为1.86%
• 图表2：普钢板块指数上升，特材板块指数下跌
• 图表3：八一钢铁本周涨幅最大
• 图表4：本钢板材本周跌幅最大
• 图表5：原材料活跃合约期货价格均上涨
• 图表6：铁矿石期货及现货价格均上涨
• 图表7：焦炭期货及现货价格均上涨
• 图表8：焦煤期货及现货价格均上涨
• 图表9：螺纹钢期货及现货价格均上涨
• 图表10：热轧板卷期货及现货价格均上涨
• 图表11：冷轧板卷现货价格上涨
• 图表12：中板现货价格上涨
• 图表13：镀锡板卷现货价格上涨
• 图表14：Myspic指数均上涨
• 图表15-20：钢材库存、产量及分类数据
• 图表21-33：原材料供给、库存及价格数据
• 图表34-73：下游需求数据及供需变化汇总