20240830-东吴证券-卓胜微-300782.SZ-2024年中报点评_研发与折旧使利润承压_看好公司新品放量_3页_466kb

卓胜微（300782）2024年中报点评报告总结聚焦于公司业绩表现、产品研发与战略布局，以及财务预测。

2024年上半年公司总营收达23亿元，同比增长37%，但归母净利润仅35亿元，同比下降3%；第二季度营收11亿元，同比增长15%，净利润16亿元，同比下降37%。收入环比下降主因安卓手机产业链去库存，利润下滑主要受工厂折旧和研发投入增加（同比增长94%）影响。作为射频模组业务龙头企业，公司已通过L-PAMiD产品客户验证，并采用Fab-Lite经营模式，通过自建6英寸滤波器产线突破国际垄断。产品矩阵逐步丰富，覆盖低、中、高端滤波器，并扩展至通信基站、汽车电子等领域，2023年多个产品成功导入客户供应链。东吴证券维持“买入”评级，但下调了2024-2025年归母净利润预测至8-10亿元，预估2026年为13亿元，预计安卓产业链复苏与AIphone需求将提升盈利。风险包括研发进度和市场需求不及预期。

报告强调公司是国内首家实现射频产业链自主可控的企业，中长期成长空间广阔。