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报告名称: 沥青期货早报分析总结

日期: 2025年12月10日

分析师: 金泽彬, 大越期货投资咨询部

从业资格: 证监许可【2012】1091号

报告类型: 非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议

关键分析要点

• 供应端: 2025年12月沥青总计划排产量为215.8万吨，环比降幅3.24%，但本周国内样本企业产能利用率环比增加，产量环比上升2.03%，检修量减少，整体供应压力加大。
• 需求端: 重交沥青开工率低，远低于历史平均水平；建筑和改性沥青需求同样低迷，支撑不足。
• 成本端: 沥青加工利润亏损加深，原油价格走弱短期打压成本支撑。
• 库存与基差: 社会库存去库，但厂内及港口库存累库，期货基差显示现货贴水期货，市场偏向空头。
• 预期: 预计沥青期货短期内窄幅震荡，SC2602合约区间为2918-2968元/吨，主要受供给压力与需求疲软影响。
• 风险: 原油价格波动和沥青焦化物利润差变化可能影响市场。

简要结论

报告指出，当前沥青基本面偏空，供应端增产与需求端疲软形成矛盾，预计短期内震荡为主，投资者需关注原油走势和供需数据变化。强调市场风险，建议谨慎操作。