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PTA和MEG早报分析总结

本报告为大越期货投资咨询部于2025年2月28日发布的PTA和MEG市场早报，金泽彬撰写，主要内容涵盖基本面、基差、库存、盘面等方面，同时提供市场预期和风险提示。报告强调市场有风险，投资需谨慎。核心观点基于当前市场数据和趋势进行分析。

PTA市场分析总结

从去年数据来看，PTA期货在农历新年后的表现较为震荡，现货市场气氛尚可，部分聚酯工厂参与报价。数据显示，PTA现货基差走强，例如3月中下旬贸易以05合约贴水透支近期价格，部分市场交投活跃。库存方面，PTA工厂库存已降至544天水平，环比减少，显示供应端压力略有缓解，偏多信号。但盘面表现偏弱，收盘价低于20日均线，加上主力净空头增加，短期技术面承压。总体预期，1-2月PTA仍将累库存，约占70-80万吨；3-4月则预计去库存45万吨左右，可能缓解价格压力。然而，2024年12月至2月累计90多万吨的库存仍对市场形成支撑，限制价格上行空间。短期需关注上方阻力位，原料端累库存预期未变，加上需求传导负反馈，整体谨慎偏空。

MEG市场分析总结

乙二醇市场周四表现震荡整理，部分成交在05合约稳态，现货基差平缓。短期累库持续，供应端宽裕，价格高位受阻，加之外轮到港增加带来库存回升压力。预期从3月起，装置检修逐步落实，叠加海外供应回归低位，去库预期增强，支撑价格低位。M短看区间震荡，波动中枢围绕升水区间。关键因素是需求复苏进度；若下游需求好转，区间上移的可能性存在，反之则压力大增。风险点包括外轮集中到港和贸易商持货意愿低，但成本支撑仍存，预计总体维持震荡格局。

综合观点

报告指出，短期市场受宏观和原料累库影响较大，PTA和MEG均面临承压局面，但3-4月去库存预期提供一定支撑潜力。需密切监控库存变化、装置检修进展及需求复苏情况，投资决策应基于动态调整。