20260809-华泰期货-黑色建材周报周报_双硅供需分化_合金震荡为主_8页_1mb

双硅供需分化，合金震荡为主

核心内容总结

本周硅锰与硅铁市场呈现分化走势，硅锰价格偏弱运行，硅铁则震荡偏强。整体来看，双硅市场均处于供需双弱格局，短期内价格以震荡为主。

市场分析

硅锰市场

• 期货价格：硅锰期货主力2611合约本周收于5704元/吨，周度下跌10元/吨，跌幅0.18%。
• 现货价格：北方市场6517硅锰价格5480-5620元/吨，南方市场价格5620-5720元/吨，整体偏弱。
• 供应情况：全国187家独立硅锰企业开工率28.17%，环比下降1.87%；周度产量15.71万吨，环比减少0.89万吨。
• 需求情况：五大材硅锰需求为11.43万吨，环比下降2.19%。
• 库存情况：全国63家独立硅锰企业样本库存量46.3万吨，环比增加1.08万吨。
• 供需逻辑：尽管供应端产量下滑，但淡季刚需疲软，库存去化压力较大。同时锰矿价格松动，成本支撑不足，市场需通过低价抑制企业增产意愿，短期内硅锰震荡运行。

硅铁市场

• 期货价格：硅铁期货主力2611合约本周收于5900元/吨，周度上涨194元/吨，涨幅3.4%。
• 现货价格：主产区72硅铁自然块现金含税出厂价5450-5550元/吨，75硅铁价格5850-5950元/吨，价格平稳。
• 供应情况：全国136家独立硅铁企业开工率32.96%，环比下降0.86%；周度产量11.05万吨，环比减少0.36万吨。
• 需求情况：五大材硅铁日均需求量1.85万吨，环比下降2.09%。
• 库存情况：全国60家硅铁样本企业库存8.85万吨，环比增加5320吨。
• 供需逻辑：硅铁供需错配持续改善，主要产区生产利润良好，预期产量逐步提升。但厂库高企限制价格上行空间，考虑到淡季钢厂检修预期及市场压制供给能力，短期价格维持震荡。

策略建议

• 硅锰策略：震荡
• 硅铁策略：震荡
• 跨品种与跨期策略：无

关键风险因素

1. 宏观政策：政策变动可能影响市场预期及资金流向。
2. 产能利用率变化：产能调整将直接影响供应端。
3. 锰矿供给：锰矿价格波动影响硅锰成本支撑。
4. 港口锰矿库存：库存变化反映锰矿供需情况。
5. 下游需求情况：钢厂检修及需求疲软将对市场产生较大影响。

图表概览

• 图1：硅锰主力合约收盘价（日度）
• 图2：硅铁主力合约收盘价（日度）
• 图3：内蒙古硅锰主力合约基差
• 图4：宁夏硅铁主力合约基差
• 图5：硅锰开工率（周度）
• 图6：硅锰产量（周度）
• 图7：硅铁开工率（周度）
• 图8：硅铁产量（周度）
• 图9：247家钢企日均铁水产
• 图10：五大材产量
• 图11：硅锰五大材需求量（周度）
• 图12：硅铁五大材需求量（周度）
• 图13：硅锰样本企业库存（周度）
• 图14：硅锰样本企业库存（内蒙古周度）
• 图15：硅铁样本企业库存（周度）
• 图16：硅铁样本企业库存（宁夏周度）
• 图17：锰矿港口库存（周度）

报告信息

本期分析研究员

• 邝志鹏
  从业资格号：F3056360
  投资咨询号：Z0016171

• 余彩云
  从业资格号：F03096767
  投资咨询号：Z0020310

• 刘国梁
  从业资格号：F03108558
  投资咨询号：Z0021505

• 邢亚文
  从业资格号：F3054449
  投资咨询号：Z0016137

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