20250825-开源证券-北交所信息更新_玉米种子丰产降本盈利提升_合同负债1.1亿印证高景气_2025H1归母净利润+12_4页_870kb

报告摘要

业绩表现
- 2025年半年度报告：营收4587万元，同比下降3%；归母净利润869万元，同比增长12.2%。
- 合同负债1.1亿元，预收2025-2026年销售季款项，业绩确定性增强。
主营业务
- 玉米种子丰产，2025H1毛利率40.45%，同比提升12.97个百分点。
- 区域拓展效果显著，华东、东北、西南收入增长分别达35.5%、33.1%和24.6%。
海外市场与战略
- 积极响应“走出去”战略，设立国际事业部。
- 成果：2月签约东南亚玉米布局、3月合作安哥拉种植基地、6月尼日利亚品种认定，并与BlackStone合作进入巴西市场。
技术升级
- 2025年3月，与海南百奥云签署“AI智慧育种”合作，加速育种进程。
- 5月召开科研会议，十家机构签署合作，推动育种创新。
盈利预测
- 上调2025年净利润预测至1.04亿元（原0.95亿元），并新增2026-2027年预测。
- EPS（元）：2025年1.04，2026年1.20，2027年1.39；PE（倍）：25.1、21.9、18.8。
风险提示
- 收入结构单一、区域集中、品种迭代风险。