计算机应用行业专题研究_从埃森哲的发展观察中国企业IT服务市场机遇_11页_868kb

中国企业IT服务市场机遇分析总结

核心内容

本文通过分析埃森哲的发展经验，探讨中国企业IT服务市场的发展潜力及机遇，指出国内企业级IT服务商如汉得信息正迎来成长窗口期。

主要观点

1. 埃森哲的“三板斧”战略

   • 员工团队向新兴市场迁移：通过将员工部署至成本较低的新兴市场，埃森哲有效提升了产能利用率，降低了人均薪资成本，同时保持了员工流动性。
   • 国际扩张提升品牌溢价：埃森哲在北美和欧洲市场占据主导地位，但通过积极拓展新兴市场，提升了品牌价值并占据价值链顶端。
   • 持续并购拓展业务深度与广度：埃森哲通过并购50多家企业，进入网络安全、数字化营销、移动解决方案等领域，推动新业务成为营收主力。

2. 全球与中国IT服务市场对比

   • 中国IT支出虽然总量庞大，但IT服务占比仅为5.1%，远低于全球26.3%，显示市场仍有巨大发展空间。
   • 中国GDP占全球14.8%，但IT支出仅占全球10%，表明中国企业在IT服务上的投入仍处于较低水平，具有提升潜力。

3. 全球IT服务龙头具备长期投资价值

   • 埃森哲的市值与软件商相当，且估值高于硬件型企业，说明其在ToB市场中具有较强的竞争力。
   • 国内企业如汉得信息当前估值较低，但利润增速高于埃森哲，具备相对投资价值。

关键信息

• 埃森哲业务结构：2016财年，咨询业务占比51.3%，外包业务占比43.1%，内部抵扣占比5.5%。
• 营收与利润增长：埃森哲从2004财年到2016财年营收增长约2.3倍，年化增长7.2%；净利润从2014财年的6.9亿美元增长至2016财年的33.6亿美元，年化增长14.1%。
• 人均营收与利润：2002财年人均营收为17.5万美元，2016财年降至9.1万美元；2002财年人均净利润为3300美元，2016财年增长至9900美元。
• 国内IT服务市场潜力：中国IT支出仅占全球10%，IT服务占比仅为5.1%，远低于全球平均水平，说明市场增长空间巨大。

重点标的推荐

风险提示

1. 全球及中国IT支出不及预期。
2. 新产品与新业务规模扩张低于预期。

结论

埃森哲通过其三项战略成功应对了“人口魔咒”，保持了持续的营收与利润增长。中国企业IT服务市场潜力巨大，汉得信息等本土企业具备显著优势，有望成为行业龙头。建议关注汉得信息、银信科技、金财互联、用友网络及泛微网络等企业，它们在市场空间、竞争格局及业务拓展方面均具备良好前景。