2017-计算机应用行业：从埃森哲的发展观察中国企业IT服务市场机遇_13页

企业IT服务市场机遇分析总结

核心内容

本报告分析了全球IT服务市场的趋势，并通过埃森哲的发展案例，探讨了中国企业IT服务市场的增长潜力与机遇。报告指出，中国IT服务市场尚处于发展初期，具备长期增长空间，同时强调了国内领先企业如汉得信息在行业中的竞争优势。

主要观点

• 埃森哲的成功经验：埃森哲作为全球领先的IT服务提供商，通过三项战略成功突破了“人口魔咒”，实现了人均利润和净利率的持续增长。
• 中国IT服务市场潜力大：尽管中国GDP占全球比重较高，但IT支出中IT服务占比仅为5.1%，远低于全球26.3%的水平，表明市场仍有巨大增长空间。
• 国内IT服务龙头崛起：汉得信息作为国内企业级IT服务的代表，凭借强大的客户资源、咨询团队和研发能力，正在快速成长为行业龙头。
• 行业投资价值显著：企业级IT服务商在市值和估值上具备长期投资价值，其表现不逊于软件厂商，尤其在服务型企业的估值方面优于硬件型企业。

关键信息

埃森哲应对“人口魔咒”的三板斧

1. 员工团队向新兴市场迁移：

   • 增强产能利用率。
   • 控制成本，提升人均利润。
   • 保持人员流动性，确保薪资增长可控。

2. 国际扩张，提升品牌溢价：

   • 增强品牌影响力，占据价值链顶端。
   • 在多个行业拥有第一大合作伙伴地位。
   • 增加高增长市场的收入来源。

3. 持续并购，拓展业务广度与深度：

   • 并购超过50家中小企业，涵盖安全、数字化营销、移动解决方案等领域。
   • 通过并购实现业务多元化，推动新业务成为主要收入来源。
   • 增强技术实力，布局下一代IT技术领域。

中国IT服务市场现状

• 市场体量：2015年中国IT支出约2.2万亿人民币，占全球10%左右。
• IT服务占比：仅5.1%，远低于全球26.3%。
• 增长潜力：随着企业信息化进程加快，IT服务市场有望持续增长。

国内企业优势

• 汉得信息：

  • 拥有3000家左右客户，覆盖多行业。
  • 咨询团队规模大，运营费用率下降。
  • 研发投入增加，推动产品化转型。
  • 传统业务与新兴业务协同发展，如智能制造、“互联网+”、云服务、运维服务等。

• 其他国内企业：

  • 银信科技（金融IT服务商）、金财互联（财税IT服务商）、用友网络（ERP龙头）、泛微网络（OA软件提供商）等均具备一定竞争优势。

投资建议

重点标的推荐

投资评级

风险提示

1. 全球及中国IT支出不及预期。
2. 新产品与新业务规模扩张低于预期。

图表与数据

• 图1：埃森哲公司业务概述。
• 图2：埃森哲FY2016营收拆分（业务属性维度）。
• 图3：埃森哲FY2016营收拆分（业务功能维度）。
• 图4：埃森哲历史营收与同比增长。
• 图5：埃森哲历史利润与同比增长。
• 图6：埃森哲公司股价及历史PE-Band。
• 图7：埃森哲历史人均市值。
• 图8：埃森哲历史人均营收与员工总数。
• 图9：埃森哲股价表现。
• 图10：埃森哲人均营收下降的同时人均利润上升后保持稳定。
• 图11：埃森哲员工结构。
• 图12：埃森哲FY2017Q3全球分地区业务增速。
• 图13：埃森哲2010-2014财年并购项目统计。
• 图14：全球2016年IT支出结构预测。
• 图15：中国2016年IT支出结构预测。

作者信息

• 分析师：沈海兵
  SAC执业证书编号：S1110517030001
  邮箱：shenhaibing@tfzq.com

• 联系人：王竞之
  邮箱：wangjingzhi@tfzq.com

行业走势图

资料来源：贝格数据