20240207-国投证券-家电_Q4重仓家电比例持续回升_黑电增配明显_12页_851kb

家电行业动态分析报告总结

背景

• 本报告分析2023Q4家电行业基金重仓情况，总体呈现稳定增长趋势，重点覆盖白电、黑电和家电上游板块。

主要发现

• 基金重仓家电持股比例环比提升0.37个百分点至345%，超配比例环比增长0.40个百分点至134%，主要驱动因素为家电出口高景气度和龙头高股息率关注度。

• 白电板块基金重仓比例环比升0.10个百分点，原因是人民币汇率低位及海运价格下降，出口竞争力增强；美的是基金增仓主因。

• 黑电板块基金重仓比例环比升0.18个百分点，面板价格回升和miniLED渗透提升提振TCL科技和兆驰股份。

• 小家电和厨电板块基金重仓比例环比小幅下降，市场担忧Q4出口增速放缓。

个股纵览

• 推荐股票：美的集团（增持0.26 pct，目标价7170元）、海尔智家（增持0.02 pct）、格力电器。
• 其他偏好：TCL科技、兆驰股份、三花智控。

投资建议

• 优先推荐白电龙头企业和热泵相关标的，视为短期增长机会。
• 关注出口导向型公司，如新宝股份、石头科技，受益于全球需求复苏。

风险提示

• 出口增速可能受地缘政治影响放缓。
• 厨电和小家电内销景气低迷需监控。