20181216-西南证券-汽车及新能源行业周报_汽车零售额跌幅扩大_对美汽车关税政策调整_12页_1mb

汽车零售额跌幅扩大，对美汽车关税政策调整总结

核心内容

2018年11月中国汽车零售额持续低迷，降幅扩大至10%，成为消费市场中表现最差的类别之一。同时，中国对美汽车及零部件暂停加征关税3个月，从2019年1月1日起至3月31日，关税将从40%恢复至15%，预计将对进口车价格产生显著影响，加剧国内车市竞争。

主要观点

1. 汽车零售市场表现

• 11月社零数据：社会消费品零售总额同比名义增长8.1%，但限额以上单位汽车类零售额同比下降10%，较上月扩大3.6个百分点。
• 汽车零售占比：汽车零售额占限额以上单位消费品零售额的25%，对整体消费市场影响显著。
• 乘用车销量：12月周度乘用车零售日均销量为3.5万台，同比增速为-41%；批发销量日均4.1万台，同比增速-43.2%。
• 国内销量：11月中国新车销量同比下滑13.9%，国有车企自主品牌销量出现两位数降幅，而吉利、比亚迪等民营车企表现相对较好。

2. 对美关税政策调整

• 政策内容：国务院关税税则委员会决定暂停对美汽车及零部件加征关税3个月，涉及211个项目。
• 影响：进口车价格预计下调，如特斯拉、奔驰、宝马、福特等品牌的部分车型价格将降低，对国内车市竞争产生短期影响。

3. 行业动态

• 国际车企动态：日产前董事长戈恩因薪酬问题被起诉，现代起亚在美国销量突破2000万辆，福特计划关闭法国工厂，戴姆勒计划在2030年前采购超200亿欧元电池芯。
• 技术发展：本田将在CES展会上展示机器人产品，特斯拉计划取消董事长职位，以提升管理效率。

关键信息

• 投资建议：分析师推荐宁德时代、比亚迪、星宇股份、福耀玻璃、上汽集团、宇通客车、均胜电子、小康股份等公司，认为其具备增长潜力或处于行业龙头地位。
• 风险提示：宏观经济或乘用车市场复苏低于预期可能对行业产生不利影响。
• 行业数据：1-11月中国汽车制造业固定资产投资同比增长3.3%，但整体仍处于较低水平。

行业数据概览

• 社零数据：2018年11月社会消费品零售总额35260亿元，同比增长8.1%。
• 限额以上单位数据：汽车类零售额3459亿元，同比下降10%。
• 乘用车销量：12月周度日均零售销量3.5万台，批发销量4.1万台，同比均出现大幅下滑。

行业新闻摘要

1. 日产与戈恩事件：日产前董事长戈恩因涉嫌低报薪酬被起诉，公司已革除其职务。
2. 现代起亚在美国市场表现：累计销量突破2000万辆，现代伊兰特销量最高。
3. 福特欧洲业务调整：计划削减1140个职位，关闭法国工厂。
4. 戴姆勒电动车战略：计划在2022年前推出130款电动及混合动力车，并自产电池组。
5. 特斯拉管理变革：马斯克计划取消董事长职位，以提高决策效率。
6. 本田机器人展示：将在CES展会上展示用于导览和灾害救援的机器人产品。

重点公告汇总

• 银轮股份：获得通用CSS625T平台水空中冷器定点供应，预计2022年9月供货。
• 岱美股份：墨西哥子公司扩大生产，申请银行借款。
• 小康股份：11月销量下滑，但新能源车销量增长显著。
• 力帆股份：新能源车销量增长，传统乘用车销量下滑。
• 其他公告：涉及政府补助、股权变动、土地竞拍、可转债发行等多个方面。

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、回避。
• 行业评级：强于大市、跟随大市、弱于大市。

重要声明

• 本报告由西南证券发布，数据来源于合法合规渠道，分析师承诺独立、客观。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。
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总结

整体来看，2018年11月中国汽车零售市场持续低迷，乘用车销量跌幅扩大，而对美汽车关税政策调整将对进口车价格产生积极影响，可能加剧国内市场竞争。同时，行业内部出现诸多变动，包括企业战略调整、管理层变动、技术发展等，显示出汽车行业在面临挑战的同时也在积极转型和布局未来。