20210829-财信证券-宏观高频数据跟踪周报_猪价持续回落_大宗价格回升_16页_1mb

点评报告总结

核心内容概述

本报告为2021年8月29日发布的宏观高频数据跟踪周报，主要分析了8月23日至27日期间国内产业、金融市场及政策动向。报告指出，猪价持续回落，大宗价格整体回升，同时金融市场出现波动，政策面偏向稳中偏紧，整体经济修复受到一定制约。

主要观点

1. 猪价与大宗价格

   • 猪肉价格继续下行至21.00元/公斤，猪粮比价回落至5.14，供需错配格局未改变。
   • 生猪供应快速恢复，库存冻肉存量较大；气温偏高抑制需求，开学季可能带动需求回升。
   • 大宗商品价格整体上涨，螺纹钢、焦炭、PTA、阴极铜、豆油等价格上涨，豆粕、白砂糖下跌。
   • 大宗商品价格仍处于历史高位。

2. 金融市场动态

   • 股票市场震荡上行，上证综指上涨2.77%，创业板指上涨2.01%。有色金属、采掘、钢铁等板块领涨，通信、国防军工、家用电器等板块领跌。
   • 债券市场收益率普遍上行，1Y国债、10Y国债、1Y国开债、10Y国开债收益率分别上行6BP、2BP、1BP和3BP。
   • 中美利差收窄3BP至156BP，期限利差涨跌互现，债市情绪受理财新规冲击。

3. 货币政策

   • 央行本周净投放1900亿元流动性，DR001和DR007利率较上周明显上行，资金利率边际收紧。
   • 3月shibor和1Y同业存单收益率分别上行0.00%和2BP。

4. 财政政策

   • 下半年财政政策发力后置，四季度可能成为地方债发行高峰期。
   • 财政政策重心转向社保就业支出及卫生健康等民生领域。

关键信息

产业观察

• 通胀

  • 猪肉价格持续下行，猪粮比价回落，鸡肉、牛肉、羊肉价格上涨。
  • 蔬菜、水果平均批发价回落。

• 工业

  • 高炉开工率回升，小型焦化企业开工率上升，中大型焦化企业开工率回落。
  • 螺纹钢价格回落，库存继续下降；铜价上涨，库存累积。

• 消费

  • 汽车批发与零售销量同比增速继续下降至-29.00%和-23.00%。
  • 电影票房收入大幅回落41.75%，观影人次下降40.29%。

• 地产

  • 30城商品房成交面积环比上升1.31%，但三线城市周环比下跌16.03%。
  • 百城成交土地面积环比下降15.90%，房地产政策持续收紧。

金融市场观察

• 股票市场

  • 周内震荡，有色金属、采掘、钢铁等板块表现强势。
  • 大盘蓝筹股估值相对合理，行业估值分化加剧。

• 债券市场

  • 利率债收益率普遍上行，信用债收益率处于历史低位。
  • 期限利差涨跌互现，中美利差收窄。

• 大宗商品

  • 价格整体上涨，INE原油期货价格回升至433.10元/桶。
  • 南华金属指数上涨，大宗商品价格仍处于历史高位。

风险提示

• 国内外疫情反复，可能影响经济修复节奏。
• 理财新规对债市造成冲击，尤其对二级资本债、永续债和长久期信用债影响较大。

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