20210905-财信证券-宏观高频数据跟踪周报_猪价跌势依旧_国家收储即将展开_16页_1mb

点评报告总结

核心内容概述

本报告为2021年9月5日发布的宏观高频数据跟踪周报，内容涵盖产业数据、金融市场动态、政策变化及风险提示等方面，重点分析了猪肉价格、工业生产、消费市场、房地产市场、股票市场、债券市场、大宗商品价格及财政货币政策的走势。

主要观点

1. 猪肉价格持续回落，国家即将开展新一轮收储

   • 猪肉价格继续下行至20.88元/公斤，猪粮比价回落至5.04。
   • 生猪供应持续增加，猪肉需求未明显上升，国家计划开展新一轮猪肉收储，可能抑制价格下跌趋势。

2. 工业数据表现

   • 高炉及焦化企业开工率回落，螺纹钢和铜价回升，库存继续下降。
   • 大宗商品价格整体上涨，处于历史高位，尤其是螺纹钢、焦炭、阴极铜、白糖和原油等。

3. 消费市场疲软

   • 汽车批发与零售销量同比增速小幅回升，但电影票房收入与观影人次继续回落。
   • 消费恢复仍显缓慢，汽车、电影等消费板块表现不佳。

4. 房地产市场承压

   • 30城商品房成交面积环比增加13.06%，但百城土地成交面积回落25.48%。
   • 房地产政策持续收紧，“房住不炒”基调不变，土地集中供应政策限制了土地成交规模的进一步回升。

5. 金融市场动态

   • 上证综指上涨1.69%，创业板指下跌4.76%，房地产、公用事业等板块领涨。
   • 利率债收益率普遍下行，1Y国债、10Y国债、1Y国开债及10Y国开债收益率分别下行1BP、4BP、-3BP和4BP。
   • 大宗商品价格整体上涨，南华金属指数和原油价格持续走高。

6. 货币政策

   • 央行本周净回笼400亿元，DR001和DR007利率明显下行，资金面相对宽松。
   • 3月shibor和1Y同业存单收益率略有波动。

7. 财政政策

   • 下半年财政政策后置，四季度或成为地方债发行高峰期。
   • 财政政策重心转向社保就业支出和民生改善，积极财政与稳中有松的货币政策或推动经济企稳。

关键信息

产业数据

• 通胀：猪肉价格下跌，猪粮比价回落；鸡肉、牛肉、羊肉价格上涨；蔬菜价格回升，水果价格回落。
• 工业：高炉和焦化企业开工率下降，螺纹钢、铜价上涨，库存减少。
• 消费：汽车销量同比增速回升，电影票房收入和观影人次持续回落。
• 地产：商品房成交面积上升，但土地成交面积下降，房地产销售疲软。

金融市场

• 股票市场：上证综指上涨，创业板指下跌；房地产、公用事业等板块表现较好。
• 债券市场：利率债收益率普遍下行，期限利差和中美利差收窄；债券收益率处于历史低位。
• 大宗商品：螺纹钢、焦炭、铜、白糖、原油价格上涨，PTA价格回落。

政策动态

• 货币政策：公开市场净回笼400亿元，资金利率宽松。
• 财政政策：财政政策后置，四季度地方债发行高峰；政策重心转向民生领域。

风险提示

• 国内外疫情反复，对经济和市场造成不确定性。
• 8月PMI指数回落至荣枯线以下，显示国内需求恢复乏力。

投资评级系统

总结

本报告指出，当前猪肉价格持续回落，国家即将开展收储以稳定市场；工业生产有所放缓，但部分大宗商品价格回升；消费市场整体疲软，房地产市场仍承压；金融市场呈现分化，股票市场震荡，债券市场收益率下行，大宗商品价格处于高位。政策方面，财政政策后置，货币政策宽松，为经济提供一定支撑。风险提示包括疫情反复和PMI指数回落，可能对市场产生负面影响。