20251106-国泰期货-对二甲苯_芳烃调油支撑估值_高位震荡市_PTA_需求尚可_供应压力仍存_高位震荡市_MEG_供应压力较大_趋势偏弱_4页_691kb

2025年11月6日本土商品期货市场分析

1. PX（对二甲苯）

• 基本面与市场动态：整体维持高位震荡，成本端芳烃调油需求支撑较强。12月MOPJ石脑油价估约567美元/吨，亚洲现货成交稳定。东南亚生产商对其在2026年定期合同上多持谨慎态度，部分目标以平价签署合同，新增订单有限。
• 趋势强度：0（中性）。

2. PTA

• 供需情况：供应端PTA短期开工率下降，华东250万吨装置因故停车。需求虽存在刚需，但累库压力仍明显，月差基差的变化需关注。预期未来库存继续积累，市场呈现震荡格局。
• 观点建议：加工费300元以上可考虑空头操作。
• 趋势强度：0（中性）。

3. MEG（乙二醇）

• 供需压力：供应端受到新增装置的投产及进口到货的双重打压，库存快速上升。虽下游聚酯负荷维持高位，但整体供过于求的格局难改，月差价有望触发反向套利操作。
• 观点建议：价格趋弱，需观察是否存在成本支撑。
• 趋势强度：-1（偏弱）。

4. 建议摘要

• PX受调油需求支撑短期偏强，关注成本面变化；
• PTA成交量及累库预示震荡市，逢高抛空；
• MEG空头压力明显，反弹套利、出口动态与涤纶产业链需求将影响走势。