深度报告-20210728-国金证券-基础化工行业深度研究_公募基金配置化工行业水平接近十年最高值_价值风格向成长风格切换明显_17页_2mb

资源与环境研究中心 - 基础化工行业研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了2021年第二季度公募基金对基础化工行业的配置情况，指出行业配置比例接近十年最高值，且价值股风格向成长股风格转变明显。同时，报告对新材料赛道的投资机会进行了展望，并提供了具体的投资建议。

主要观点

• 公募基金配置水平提升：2021Q2公募基金配置化工行业比例达到6.29%，突破2013年以来高点，接近十年最高值6.98%。
• 配置风格转变：公募基金从价值股向成长股风格切换，前十大重仓股总市值占比下降，表明对龙头股的持仓有所松动，更关注具有成长潜力的细分行业。
• 新材料板块受青睐：新能源汽车及半导体材料等新材料股票持仓大幅增加，显示市场对高端材料的重视。
• 重点加仓标的：恩捷股份、天赐材料、天奈科技、容百科技及星源材质为公募基金重点加仓对象。
• 重点减仓标的：万华化学、华鲁恒升、光威复材、中国巨石及东方盛虹等核心资产重仓市值明显下降。
• 行业板块变动：其他化学制品、涤纶、聚氨酯、无机盐及氮肥板块受到较高关注度，而聚氨酯、农药、涤纶、轮胎及改性塑料板块持仓市值环比下降。

关键信息

公募基金配置变化

• 化工重仓占比：2021Q2为6.29%，环比提升1.1个百分点。
• 前十大重仓股总市值：从第一季度的764.28亿元上升至第二季度的1022.53亿元，但前十大重仓股总市值占比下降至56.91%。
• 重点公司持仓变化：
  • 万华化学：重仓比例从15.02%降至9.74%
  • 华鲁恒升：重仓比例从4.82%降至2.11%
  • 扬农化工：重仓比例从1.17%降至0.82%
  • 龙佰集团：重仓比例从3.56%升至4.00%
  • 玲珑轮胎：重仓比例从1.92%降至1.47%

个股变动

• 重点加仓公司：恩捷股份、天赐材料、天奈科技、容百科技、星源材质。
• 重点减仓公司：万华化学、华鲁恒升、光威复材、中国巨石、东方盛虹。
• 新晋重仓市值前十公司：天原股份、湖北宜化、斯迪克、三孚股份、道氏技术、上海新阳、山东海化、华恒生物、和邦生物、利安隆。
• 退出重仓市值前十公司：利民股份、利尔化学、先达股份、奥福环保、和顺石油、森麒麟、辉隆股份、赞宇科技、国恩股份、新农股份。

细分子板块变动

• 重仓市值增加前五大板块：其他化学制品、日用化学产品、涤纶、维纶、石油加工。
• 重仓市值减少前五大板块：氮肥、聚氨酯、玻纤、其他纤维、农药。
• 重仓基金数量增加前五大板块：其他化学制品、日用化学产品、纯碱、石油加工、维纶。
• 重仓基金数量减少前五大板块：聚氨酯、轮胎、涤纶、玻纤、农药。

投资建议

• 关注新材料赛道：包括光学膜、锂电材料、光伏材料、电子化学品、分子筛、LCP、可降解材料、生物合成及coc-cop等。
• 重点公司推荐：建议关注具备技术优势和客户资源的新材料企业，尤其是那些在供应链安全方面表现突出的公司。
• 成长股优先：公募基金对中盘成长股配置增加，显示出对成长性板块的偏好。

风险提示

• 疫情对需求的影响：若疫情持续，可能对国内外市场需求造成持续冲击。
• 原油价格波动：可能影响化工行业成本和利润。
• 贸易政策变化：可能影响产业布局和市场稳定性。