20220316-华融期货-铁矿石_螺纹钢_沥青日评_5页_210kb

华期理财市场分析总结（铁矿石、螺纹钢、沥青）

核心内容概述

本报告对2022年3月16日前后铁矿石、螺纹钢、沥青三类大宗商品的市场走势进行了综合分析，涵盖供应、需求、库存及技术面等多个维度。整体来看，三类品种均面临一定的下行压力，但市场预期存在改善空间，需密切关注政策变化、供需调整及宏观经济环境。

铁矿石分析

主要观点

• 盘面走势：铁矿石2205主力合约近期震荡下跌，本周整体跌幅达7.41%。
• 供应端：全球铁矿石发运量整体下滑，澳洲发运量及发往中国量有所增加，但巴西及非主流发运量大幅减少。
• 库存变化：中国45港进口铁矿库存连续三周下降，疏港量因环保限产而回落。
• 需求端：北方地区受限产政策影响，高炉开工率和铁水产量下降，但两会后钢厂复产预期增强，唐山地区高炉复产将释放约7.09万吨日均铁水产能。
• 技术面：周线MACD指标开口向上，日线MACD指标有拐头向下迹象，整体处于震荡偏弱走势，短期关注20日和60日均线支撑。

关键信息

• 澳洲发运量1640万吨，环比增加72.6万吨。
• 巴西发运量427.5万吨，环比减少249.6万吨。
• 45港进口铁矿库存环比减少140.22万吨至15714.3万吨。
• 唐山地区高炉复产预计释放日均铁水产能约7.09万吨。

螺纹钢分析

主要观点

• 盘面走势：螺纹钢2205主力合约震荡下跌，本周整体跌幅为2.88%。
• 供给端：螺纹钢产量连续四周回升，显示钢厂产能逐步释放。
• 库存变化：螺纹钢总库存连续10周上涨后首次转为下降，社库和厂库均出现减少。
• 需求端：表观需求连续五周回升，但疫情对终端需求造成冲击，市场成交转弱。
• 宏观因素：2月社融数据不及预期，居民中长期贷款负增长，显示地产需求疲软。但政府工作报告设定GDP增长目标为5.5%，或推动后续稳增长政策出台。
• 技术面：周线MACD指标开口向上，日线MACD指标死叉向下，整体处于震荡偏弱走势，短期关注60日和120日均线支撑。

关键信息

• 螺纹钢产量增加6.41万吨至296.69万吨。
• 社库环比减少8.53万吨至991.91万吨，厂库环比减少28.02万吨至292.28万吨。
• 总库存环比减少36.55万吨至1284.19万吨。
• 2月社融增量为1.19万亿元，M2增速为9.2%。

沥青分析

主要观点

• 盘面走势：沥青2206主力合约创出新高后持续大跌，本周跌幅达12.2%。
• 供给端：沥青装置开工率小幅下降，部分炼厂转产渣油或降低生产负荷。
• 库存变化：国内炼厂库容比环比下降1个百分点至38%，社会库存环比上升4个百分点至54%，仍处于五年同期高位。
• 需求端：沥青需求释放缓慢，市场多按需采购，实质性改善需等待政策落地及疫情缓解。
• 宏观政策：财政扩张政策预期利好基建需求，但短期沥青走势仍受原油成本端影响，成本回调对价格形成明显打压。
• 技术面：周线MACD指标开口向上，日线MACD指标死叉向下，整体处于震荡偏弱走势，短期关注60日和120日均线支撑。

关键信息

• 沥青装置开工率为35.01%，环比下降1.27个百分点。
• 华南炼厂库容比环比下降12个百分点至32%。
• 国内炼厂库容比为38%，社会库存为54%。
• 今年实际财政赤字率预计达到3.7%。

总体趋势与展望

• 铁矿石：供应端有所缓解，但需求端受疫情和限产影响，短期震荡偏弱，后期需关注政策和海外供应变化。
• 螺纹钢：产量回升，库存见底，但疫情对需求形成压制，短期震荡偏弱，政策预期或支撑后期走势。
• 沥青：库存高位，需求疲软，短期震荡偏弱，政策利好或逐步释放，但原油成本仍是主要拖累因素。

风险提示

• 疫情对终端需求的持续影响。
• 环保限产政策的执行力度及复产节奏。
• 原油价格波动对沥青成本端的影响。
• 宏观经济数据不及预期可能对市场情绪造成冲击。

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