20230919-国投安信期货-集运指数周报_利空驱动叠加博弈氛围_短期震荡偏弱为主_8页_3mb

集运指数周报总结：短期震荡偏弱为主

核心内容

本报告分析了近期集运市场走势，指出短期市场呈现震荡偏弱态势，主要受利空因素和博弈氛围影响。市场整体成交量收缩，运价持续下行，尤其是欧洲航线运价表现尤为疲软。

主要观点

1. 期市走势

• 上周市场呈现缩量下跌，各合约跌幅在1%-3%之间。
• 交易手续费提高抑制了投机情绪，成交量明显收缩。
• 首个交割时间较远，新品种持仓较小，市场博弈氛围持续，预计短期内盘面振幅较高，整体呈现震荡偏弱形态。

2. 现货走势

• 即期运价延续下跌趋势，SCFIS指数连续五周下行至780.47点（约$735/TEU）。
• 实际运价已低于该水平，20尺箱低于$600/TEU，40尺箱低于$1000/FEU。
• 预计未来两周标的指数将继续下行。

3. 需求端

• 9月欧线货量超预期走弱，是运价快速下跌的重要原因。
• 欧洲央行连续第十次加息，欧元区ZEW经济景气指数转弱至-8.9，显示经济疲软。
• 欧洲消费需求受抑制，西北欧进口货量恢复缓慢，需求端持续承压。

4. 供给端

• 全球集装箱船运力环比增加4.53万TEU，供给宽松趋势明确。
• 需求疲软叠加黄金周临近，船公司加大停航力度，本周欧线运力投放低于30万TEU。
• 预计下周运力投放将环比再降22%，进一步加剧运价下行压力。

5. 成本端

• 新加坡和舟山燃料油价格有所波动，但未对运价形成明显支撑。
• 成本端变化对运价影响有限。

6. 行情展望

• 现货市场偏弱，市场向下驱动明确。
• 长期来看，供强需弱格局清晰，运价预期仍偏悲观。
• 欧盟碳税计划将增加碳减排附加费（ETS），但考虑到市场情绪低迷，航司可能通过价格战应对，预计附加费对运价影响有限。

关键信息

市场数据

• SCFIS指数：上周五收盘价780.47，周度变化-46.90，变化率-5.7%。
• SCFI欧洲航线：运价$658.00，周度变化-56.00，变化率-7.84%。
• WCI上海-鹿特丹：运价$1299.00，周度变化-150.00，变化率-10.35%。
• FBX11中国(东亚)-北欧：运价$1554.31，周度变化-53.54，变化率-3.33%。

图表说明

• 图1至图13提供了集运指数、现货价格、运力投放、船价、运速等关键指标的走势和对比。
• 图14至图21展示了欧元区和美国的经济数据，如CPI、制造业PMI、消费者信心指数等，反映需求端疲软。
• 图22至图27提供了全球及区域运力、准班率等供给端数据，显示运力供给持续宽松。
• 图28和图29显示燃料油价格波动，成本端影响有限。

操作评级

• 集运指数（欧线）：当前市场趋势性不强，操作性较差，建议以观望为主。

总结

当前集运市场面临需求疲软与供给宽松的双重压力，短期运价震荡偏弱为主。欧洲航线运价持续下跌，市场情绪低迷，叠加欧盟碳税政策的不确定性，短期内运价走势仍以弱势为主。建议投资者关注航司停航后的运价变化，同时警惕市场进一步下行风险，操作上以观望为主。