计算机行业2019年中期投资策略：拥抱核心技术，掘金产业互联网-20190430-华创证券-42页_2mb

计算机行业2019年中期投资策略总结

核心内容

板块表现回顾

• 计算机板块表现较好：2019年4月24日，中信计算机板块较年初上涨48.79%，涨幅排名第四，同期沪深300指数上涨33.86%。
• 细分领域分化：金融科技表现突出，医疗信息化涨幅相对较少。
• 业绩情况：2018年计算机板块营收增速放缓，但维持较好水平，净利润因商誉减值影响较大。
• 基金持仓变化：公募基金计算机板块持仓比例有所增加，但仍有较大提升空间。

核心技术创新

• 安全可控迎来发展机遇：中国在CPU、存储设备、服务器、PC、网络设备、基础软件、关键应用软件等领域具备一定实力，随着政策加码，生态有望加速完善，实现从有到强的转变。
• 云计算加速追赶：阿里云在2018年上半年中国IaaS市场占有率达43%，领先于腾讯云和中国电信。国内云计算市场渗透率较低，但潜在空间广阔，预计未来几年将加速提升。

产业互联网

• 网络安全：中国网络安全投资严重不足，但随着等保2.0标准的出台和数据流量的爆发，网络安全需求将快速增长。安全软件与服务占比有望提升。
• 医疗信息化：电子病历系统升级处于高峰期，智能化与互联网化进入落地阶段。医保控费推进将带来IT系统建设及智能审核的增量需求。
• 政务信息化：机构改革带来大量新增和升级需求，预计需求将加速释放。
• 金融信息化：受益于技术进步与政策驱动，大资管信息化、第三方支付及银行IT系统将出现显著增长，行业格局进一步优化。

主要观点

• 板块表现：计算机板块整体表现较好，金融科技是主要亮点。
• 安全可控与云计算：中国在IT关键领域具备一定实力，政策支持将推动产业链价值提升。
• 产业互联网趋势：网络安全、医疗信息化、政务信息化、金融信息化将成为主要增长点。
• 投资建议：建议关注具备核心技术、受益于政策及行业趋势的公司，如中科曙光、太极股份、科大讯飞、用友网络、广联达、深信服等。

关键信息

重点公司推荐

• 安全可控及云计算：中科曙光、太极股份、科大讯飞、中孚信息、淳中科技，关注中国软件、中国长城。
• SaaS：用友网络、广联达、石基信息、航天信息、泛微网络、新开普、恒华科技。
• IaaS：浪潮信息、中科曙光、深信服、宝信软件。
• 网络安全：启明星辰、深信服、美亚柏科、中新赛克，关注绿盟科技、北信源、南洋股份。
• 医疗信息化：卫宁健康、创业慧康、思创医惠，关注和仁科技、久远银海。
• 政务信息化：华宇软件、太极股份、超图软件、辰安科技。
• 金融科技：恒生电子、长亮科技、新国都、赢时胜、润和软件、同花顺。

风险提示

• 政策落地进度低于预期
• 产业竞争加剧
• 新技术推进不达预期
• 行业IT资本支出低于预期

数据与图表说明

• 行业数据：计算机板块股票家数207家，总市值21,635.48亿元，流通市值14,839.1亿元。
• 相对指数表现：1M绝对表现-7.44%，6M绝对表现36.74%，12M绝对表现-7.05%。
• 市场渗透率：2018年全球云计算渗透率7.7%，中国仅为3.4%。
• 网络安全市场：2018年市场规模51.7亿美元，预计2021年将达95.8亿美元。
• 电子病历升级：三级医院需在2020年前达到4级标准，二级医院需在2019年前达到3级标准。
• 第三方支付：手续费下降明显，支付可获得性提升，增值服务有望改善盈利能力。

总结

2019年中期计算机行业投资策略强调拥抱核心技术与掘金产业互联网。在安全可控与云计算领域，中国公司已具备一定实力，且随着政策支持和生态建设，有望实现产业链价值的快速提升。产业互联网方面，网络安全、医疗信息化、政务信息化及金融信息化均展现出增长潜力。建议重点关注具备核心技术优势和行业增长潜力的公司，如中科曙光、太极股份、科大讯飞、用友网络、广联达、深信服等，同时注意政策落地进度、行业竞争及新技术推进等风险因素。