20240121-广发期货-铁合金期货周报_宁夏启动重污染天气应急响应_金属镁节前备货情绪升温_35页_2mb

广发期货铁合金周报：金属镁备货情绪升温，硅铁硅锰均维持空偏观点

重点事件及数据

• 2023年1月16日：金属镁节前备货情绪升温，兰炭金属镁一体化几乎全链条亏损，金属镁挺价意愿强，下游补库接近尾声，短期提振需求。
• 宁夏等地启动重污染天气应急响应，要求工业企业降低生产负荷或停产。
• 内蒙个别厂家表示化工焦或将降价，硅锰成本或下移。

品种观点

硅铁

• 策略： 继续考虑空配。
• 观点：
  • 供应端： 主产区降负荷生产，但供应压力仍存。
  • 需求端： 主流钢招量价下滑，钢厂补库结束，炼钢需求疲软。
  • 成本： 兰炭价格调整，成本下移。
  • 库存： 库存高位。
  • 产业链： 兰炭-硅铁-金属镁产业链亏损严重。
• 核心逻辑： 供需偏宽松，成本端暂难企稳，供需及成本对价格均存在拖累，维持6400-7000震荡判断。

硅锰

• 策略：
  • 回调至6300一线试多；
  • 反套。
• 观点：
  • 供应端： 复产持续进行，特别是内蒙和宁夏。
  • 需求端： 日均铁水平稳偏弱，钢厂盈利差，淡季需求未有效提振硅锰炼钢。
  • 成本： 锰矿价格给予成本支撑，但兰炭成本下移。
  • 电力： 内蒙电力限制仍在。
• 核心逻辑： 供需双弱，但供应压力逐步增大，成本端锰矿偏强，价格震荡偏弱运行。

重点数据回顾（节选）

• 收盘价： 硅铁主力合约报收6700元/吨（含跌幅），硅锰报收6350元/吨。
• 现货价格： 内蒙、宁夏、青海硅铁72%价格在6400元/吨一线；内蒙、宁夏硅铁75%价格分别报6900、7050元/吨；厂家报价方面有差异。
• 开工率与产量： 全国硅铁样本开工率38%，环比下降；产量环比略降。硅锰样本开工率56%，产量环比上升。
• 铁水产量： 日均铁水产量下滑，但仍处于高位。
• 利润： 硅锰生产成本有修复，但多数仍处亏损。

关键判断

• 硅铁、硅锰跟随黑色系止跌企稳。
• 硅锰价格相对小幅向上。
• 金属镁节前备货基本结束。
• 兰炭价格下移，拖累硅铁成本。
• 内蒙复产、宁夏应急响应关注后续影响。

免责声明

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以上要点及数据节选均来源于广发期货报告，主要内容归纳总结。