20220609-弘业期货-玉米_淀粉周评_支撑犹存_玉米调整或有限_5页_644kb

玉米、淀粉周评总结

核心内容

本报告为弘业期货农产品事业部发布的玉米与淀粉市场周评，主要分析了近期玉米价格走势、国际谷物市场动态、国内种植与成本情况，以及需求端的变化。报告指出，尽管玉米价格在触及新高后出现快速调整，但整体市场仍具备支撑因素，预计调整空间有限。

主要观点

1. 玉米价格走势

• 玉米主力09合约在创出新高后出现快速调整，最低触及2864元/吨。
• 现货价格方面，鲅鱼圈港口二等玉米价维持在2870元/吨附近，蛇口港价格由2940元/吨回落至2910元/吨附近。
• 玉米基差走强回归，出现正基差，表明现货价格高于期货价格。

2. 国际谷物市场

• 俄乌局势僵持，国际讨论乌粮出口问题，但局势根源未解，全球粮食市场仍存在不确定性。
• 国际谷物价格基本回落至冲突前的水平。
• 美国玉米播种进度为94%，略低于去年同期的98%，但高于五年均值92%。
• 美国玉米优良率为73%，高于去年同期的72%，出苗率78%，低于去年同期的89%。
• 市场关注中西部地区干燥天气对玉米生长的影响。
• 原油价格支撑美燃料乙醇生产，但持续加息预期对价格形成压力。

3. 国内玉米市场

• 国内玉米市场处于存量博弈状态，供应相对充足，由陈粮拍卖和进口补足。
• 东北春播玉米已结束，华北玉米种植即将展开，需关注天气及种植成本。
• 东北地区玉米种植面积稳定，部分区域大豆种植面积有所增加。
• 国内仍大量进口玉米，4月进口量221万吨，环比下降8.3%，同比上升19.5%；1-4月累计进口930.5万吨，同比上升8.5%。
• 进口美玉米成本有所回落，但仍高于国内港口价格。

4. 需求端表现

• 生猪存栏从高位回落，4月全国能繁母猪存栏减少0.18%，生猪存栏环比增加0.35%，但均低于历史高点。
• 蛋禽存栏连续5个月回升，但仍低于去年水平。
• 养殖成本高企，利润亏损打压养殖空间，外购仔猪小幅盈利，自繁自养仍亏损。
• 淀粉加工企业开机率持续回升，但处于近年低位，截至6月2日开机率为60%，库存85.9万吨。
• 随着疫情控制，下游需求有望缓慢恢复，但长期来看，以玉米为原料的燃料乙醇加工受限，深加工产能增长受限。

关键信息

• 技术面：玉米主力合约关注年线支撑，上涨走势仍在。
• 供应面：国内玉米供应稳定，陈粮拍卖与进口补足市场余缺。
• 天气因素：华北夏季干旱天气可能影响玉米种植及后续市场走势。
• 国际局势：俄乌冲突持续，国际谷物价格回落至冲突前水平。
• 需求端：生猪与蛋禽存栏增长不及预期，养殖利润承压，深加工需求恢复缓慢。
• 进口情况：4月玉米进口量环比下降，但同比上升，进口渠道有所拓展。

总结与建议

• 短期展望：玉米或延续调整，但多方面支撑犹存，预计调整空间有限。
• 长期趋势：国内深加工产能增长受限，需求恢复缓慢，玉米价格将更多依赖成本及天气因素。
• 操作建议：关注年线支撑，短期可谨慎操作，中长期需关注供需变化及政策动向。

分析师声明

• 陈春雷具备期货投资咨询执业资格，报告数据来源合规，分析逻辑基于其职业理解，结论独立、客观、公正。

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