20240602-华泰期货-锡月报_自缅甸进口矿明显下降_供应或仍处隐患_11页_766kb

锡品种月报摘要（2024年6月）

供应端

1. 矿端产量：2024年1-4月，国内锡精矿产量同比上升268%至227万吨；进口精矿同比下滑47%至707万吨，其中4月进口环比骤降55%，主要因缅甸、俄罗斯矿供应减少。
2. 冶炼端表现：产锭量累计同比增加559%至731万吨，4月环比再涨857%至211万吨；云南地区受临时检修影响，但另一企业小幅增产，但长期增量受限于原料。
3. 进口矿区：缅甸佤邦进口矿明显减少，俄罗斯也呈下滑趋势，其他地区则保持稳定或小幅增长。

需求端

1. 终端消费：

   • 家电板块因外需及政策利好维持稳健增长。
   • 汽车板块中传统汽车稳中有升，新能源汽车产量同比大幅增长300%，但需求竞争加剧。
   • 电子板块表现强劲，受益于半导体周期启动和AI带动，焊锡等需求旺盛，开工率回升。

2. 消费品表现：

   • 镀锡板：产量同比上涨，库存小幅下降。
   • 焊锡条：开工率稳定在79.4%以上，价格震荡上行。
   • 家电：空调、洗衣机、冰箱产量和出口均有高增长，出口支撑明显。

3. 电子制造业：锂电池、光电子器件、集成电路等行业年同比大幅增长，处于向上周期。

库存概述

• 地区库存趋于高位：国内社会库存增至176万吨，LME库存同样上升；尽管产能利用率提高和消费回暖可能缓解部分累库压力，但仍构成价格上行的阻力。

市场建议

操作建议：当前供应扰动与需求改善并存，预计锡价整体偏强。推荐逢低套保布局，交易区间关键位为2550万元/吨至2600万元/吨，单边建议谨慎偏多，等待更明确价格信号再行判断。

免责声明：本摘要仅为内容概括，实际情况应结合期货报告中风险因素进行判断。投资者据此操作需自负风险。