20231114-华鑫证券-三安光电-600703.SH-公司事件点评报告_Q3业绩环比扭亏_SiC业务打开长期成长空间_5页_255kb

三安光电（600703）Q3业绩扭亏及SiC业务分析

核心数据

• Q3业绩：2023Q3营收环比增长349%至3686亿元，净利润环比扭亏为盈（净额0.003亿元）。
• 业务动态：车规级SiC业务加速推进，6吋碳化硅衬底已批量出货，MOSFET产品通过车规认证，预计2024年量产。

经营亮点

• 毛利率回升：费用率优化，Q3销售、管理、研发和财务费用率同比/环比小幅调整。
• 材料突破：SiC二极管出货量领先行业，MOSFET多款产品导入客户端，SiC代工布局加速。

盈利预测

• 短期增长：预计2023-2025年收入、净利润快速提升（增长率最高达151%），2024年SiC业务带动预期业绩。
• 估值：当前PE 2470倍，长期成长空间打开。

风险提示

• 原材料及产品价格波动、产能爬坡不及预期等风险需关注。